在互聯網金融大整治的大背景下，新一輪的各類交易所整治又已開(kāi)始。

據了解，上海市清理整頓各類交易場所領導小組辦公室近日下發(fā)了《關于加強本市各類交易場所風控防控工作的通知》（下稱“通知”），要求市公安局、銀監局、證監局、社區街道(dào)聯合加強整治力度，清理整治各類交易場所，著(zhe)重強調“四不得”：

“不得未經(jīng)批準擅自設立分支機構或經(jīng)營網點、不得未經(jīng)批準擅自轉讓或變更股權、不得未經(jīng)批準擅自新增或變更交易品種(zhǒng)、不得以交易場所名義對(duì)外擔保和股權質押等”。

“通知”再次強調市有關部門以業務歸口管理爲原則，各區縣人民政府以屬地管理爲原則做好(hǎo)各自工作，市商務委負責商品現貨市場管理。

具體到各部門，《通知》也有明确要求：

上海市公安局要加大交易場所及相關責任人員違法犯罪行爲的打擊力度；上海銀監局要督促商業銀行不得爲非法交易場所提供系統、開(kāi)戶和結算業務；上海證監局要做好(hǎo)商品現貨市場非法期貨交易的認定；各區人民政府要充分發(fā)揮街道(dào)、社區、樓宇管理單位等力量，加強日常巡查和風險排查。

根據上海市金融辦2013年12月31日發(fā)布的消息，曆時(shí)兩(liǎng)年的上海各類交易場所清理整頓工作已全面(miàn)完成(chéng)，有38家交易場所通過(guò)了清理整頓驗收。實際上，作爲互聯網金融整治的内容之一，近期全國(guó)各地都(dōu)在整頓規範各類交易市場。比如，天津文交所停業整頓，8月16日天津文化産權交易所郵币卡交易中心暫停交易。另有消息稱，天津市轄區内三十餘家交易所，將(jiāng)于近日全部停業整頓，檢查合格一家，開(kāi)業一家。

重慶市也在7月底下發(fā)了《關于進(jìn)一步加強要素市場風險防控工作的通知》，針對(duì)要素市場的風險防控劃定16條“紅線”，明确不得開(kāi)設網絡借貸中介公司（P2P）或開(kāi)展相關業務等措施。

這(zhè)些交易場所，一般均未經(jīng)國(guó)家有關部門批準，大多藝術品、原油、白銀之類的大宗商品交易。這(zhè)類交易場所由于缺乏有效監管，跑路、資金斷鏈等亂像不斷，有的則直接涉及犯罪。其中，最引人關注的就(jiù)是，這(zhè)些機構把風險極高的産品賣給了風險承受度較低的普通投資者。

按照業界的說(shuō)法，各類交易場所已經(jīng)經(jīng)過(guò)了兩(liǎng)輪清理整頓，第一輪始于2011年，起(qǐ)點是2011年11月國(guó)務院發(fā)布了《關于清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》（即“38号文”）；第二波是2014年，重點指向(xiàng)了資金監管，但實際也是上一輪的延續。

2014年9月5日證監會(huì)曾對(duì)外發(fā)布消息稱，全國(guó)範圍内對(duì)各類交易場所的清理整頓工作已經(jīng)取得積極成(chéng)效，當時(shí)已有29個省(區、市)和5個計劃單列市的清理整頓工作通過(guò)聯席會(huì)議驗收，剩餘的的兩(liǎng)個省市包括雲南和天津市。直至2016年4月15日，天津、雲南等地交易所也一直尚未通過(guò)國(guó)務院清理整頓各類交易場所部際聯席會(huì)議檢查驗收。

（來源：澎湃）

随著(zhe)供給側結構性改革的踐行深入，去年以來，商品現貨市場去産能(néng)日漸顯著，而大宗商品場内場外市場也快速活躍。與此同時(shí)，交易誤區及風險點有所增多。在此背景下，爲處理好(hǎo)創新發(fā)展與風險管控的關系，推動場内場外兩(liǎng)個市場的協調發(fā)展，8月30日，由知名科技公司金網安泰主辦、商通社承辦的“科技創新與風險管理” 研讨會(huì)在北京舉辦。

原證監會(huì)研究中心、正局級研究員黃運成(chéng)就(jiù)“如何運用科技創新管控市場風險”做了主題演講。

以下爲文字實錄：

黃運成(chéng)：

感謝證券報的邀請，感謝金網安泰對(duì)會(huì)議的支持。

前不久，王甯給我講開(kāi)一個小型座談會(huì)，談談科技創新的事(shì)，我就(jiù)想怎麼(me)談呢？昨天王甯又把一些具體的題目發(fā)給我，說(shuō)技術公司要走向(xiàng)公衆公司，要利用好(hǎo)資本市場，我說(shuō)這(zhè)都(dōu)沒(méi)有問題。前不久我看了一本書，加上我的一些體會(huì)，主要是“向(xiàng)傳統呐喊”，裡(lǐ)面(miàn)我寫了創新與轉型的内容，結合這(zhè)本書和我的一些體會(huì)給大家做一個分享。這(zhè)是我想講的一個主要意思，四個方面(miàn)的問題：

一、科技創新的本質

二、制度創新的意義

三、資本市場政治

四、建立國(guó)際秩序

一、科技創新的本質（以美國(guó)芝加哥商業交易所的科技創新爲例）

芝加哥商業交易所的科技創新有很多，我們舉一點，從公開(kāi)喊價制度到電子化交易。剛才李克在緻詞中也說(shuō)到，中國(guó)電子化交易實行了將(jiāng)近20年，大家都(dōu)司空見慣，認爲一開(kāi)始就(jiù)是電子化交易。但從公開(kāi)喊價制度到電子化交易經(jīng)曆了一場很大的博弈。對(duì)于公開(kāi)喊價制度，現在基本都(dōu)不是太熟悉了，除了一些期貨界的老同志之外，年輕人可能(néng)對(duì)這(zhè)個制度不是太熟悉，并且現在國(guó)際上保留這(zhè)種(zhǒng)制度的交易所也沒(méi)有很多了，或者是作爲傳統在保留，像LME，大部分都(dōu)是電子化交易的。

中間我插一個影響交易場所發(fā)展幾大因素：治理結構、交易系統、清算結算、交易産品、風控系統。今天我的PPT主要涉及到交易系統和治理結構，其他涉及不多。

公開(kāi)喊價制度的特點：場内交易員（紅馬甲），他身邊有很多台電話；交易場所實行的是經(jīng)紀人制度；交易所的管理架構是會(huì)員制，會(huì)員通過(guò)投票來決定交易所重大事(shì)項，這(zhè)是基本特點。

公開(kāi)喊價制度存在的問題：1.人的速度和計算機相比，下單速度慢，出錯率比較高，不同的人熟練程度不一樣，出錯率也不一樣；2.道(dào)德風險，交易員與經(jīng)紀人間的尋租行爲，這(zhè)是兩(liǎng)類人，場内交易員和場外經(jīng)紀人。隻要有人在就(jiù)有人情在，就(jiù)有熟悉不熟悉的情況，制度就(jiù)會(huì)有好(hǎo)壞、尋租。美國(guó)也是這(zhè)樣，經(jīng)紀人和交易員熟悉了，他可能(néng)把我的單子先下，把不熟悉的人的單子往後(hòu)挪一挪，這(zhè)中間絕對(duì)公平是沒(méi)有的，另外看到行情好(hǎo)的時(shí)候他有可能(néng)把自己的單子先下去了，所以存在著(zhe)尋租行爲；3.經(jīng)紀人公司發(fā)展的快慢不均，大型經(jīng)紀人公司成(chéng)立了集團，經(jīng)紀人集團控制著(zhe)交易所的重大決策。當然不能(néng)算它的問題，但這(zhè)裡(lǐ)面(miàn)也會(huì)有問題，集團是利益集團，綁架了交易所，可能(néng)情況不一樣，整個利益訴求、發(fā)展的方向(xiàng)是不一樣的；4.交易效率低，什麼(me)事(shì)都(dōu)要通過(guò)會(huì)員投票來決定，比如交易所内部的衛生間要換顔色，通過(guò)會(huì)員投票決定，成(chéng)立衛生間顔色指導委員會(huì)，不能(néng)一個人說(shuō)了算，反映了效率的問題，所以曆史上在一段時(shí)間内交易量下降，利益集團格局存在著(zhe)固化的現象。

針對(duì)這(zhè)些情況，1987年，CME在梅拉梅德爲首的這(zhè)樣一批創新的人中間開(kāi)始推進(jìn)電子化交易的科技創新。電子化交易系統在歐洲有些地方也是嘗試過(guò)的，雖然沒(méi)有大規模的采用。在上世紀80年代，美國(guó)芝加哥交易所并沒(méi)有在全球占領領導地位，交易所成(chéng)立最早的也不是CME，芝加哥期貨交易所比CME早50年。并且芝加哥也是一個二線城市，當時(shí)的商品期貨也沒(méi)有在整個工業革命中占有重要的位置。他們想爲了推進(jìn)交易所的發(fā)展，推進(jìn)科技創新，他們就(jiù)從各個方面(miàn)去創新，首先是交易系統的改革，這(zhè)是一個革命性的轉變。

電子化交易的好(hǎo)處：1.減少下單出錯率，提高下單速度；2.杜絕交易員和經(jīng)紀人的尋租行爲；3.通過(guò)交易系統電子化把全球能(néng)夠連接的交易所都(dōu)連接在一起(qǐ)，讓市場大大開(kāi)拓了，國(guó)際化的程度大大開(kāi)拓。

但這(zhè)件事(shì)情不是一件簡單的事(shì)情，這(zhè)種(zhǒng)技術創新背後(hòu)一定和利益格局聯系在一起(qǐ)，帶來了挑戰：1.部分交易員和經(jīng)紀人要丢掉飯碗，都(dōu)采取電子下單要這(zhè)些人幹什麼(me)？并且這(zhè)些人的收入一部分來自于交易收入，還(hái)有一部分來自其他收入，就(jiù)像背後(hòu)的一些交易和尋租行爲，這(zhè)些都(dōu)是他們收入很大的一部分。經(jīng)紀人集團對(duì)交易員的獎勵也是根據交易員爲集團創造了多大的利益，一推行電子化這(zhè)些都(dōu)不存在，需要另謀職業，從事(shì)了十幾年、二十年的工作現在面(miàn)臨了挑戰。2.交易所内部的利益格局重新分配，原來經(jīng)紀人之間的利益格局和場内交易員優秀與否緊密相關，場内交易員的數量和交易席位價格都(dōu)聯系在一起(qǐ)，他們不完全是經(jīng)紀這(zhè)塊，因爲交易席位每天都(dōu)在拍賣，交易好(hǎo)了席位就(jiù)高了，不好(hǎo)的時(shí)候再買進(jìn)來，這(zhè)種(zhǒng)利益格局現在又重新分配。3.交易所内部的權力格局重新洗牌，原來是經(jīng)紀人集團的老大，說(shuō)話就(jiù)算，影響力最大，現在推出電子化交易系統後(hòu)是不是還(hái)是這(zhè)樣的格局，那也說(shuō)不好(hǎo)？這(zhè)就(jiù)是三大挑戰。

反對(duì)者對(duì)電子化交易的責難：1.公開(kāi)喊價制度是亘古不變的最優制度；2.電子化交易是異端邪說(shuō)；3.瘋狂的舉動，不可思議；4.推進(jìn)電子化有可能(néng)葬送CME在全球的領導地位。對(duì)這(zhè)種(zhǒng)情況，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的獲得者米爾頓·弗裡(lǐ)德曼對(duì)阻礙創新的這(zhè)種(zhǒng)現象的評價：現狀的獨裁，我已經(jīng)把持這(zhè)種(zhǒng)現狀就(jiù)不希望它改變。利奧·梅拉梅德評價：創新是資本市場最殘酷的戰争。

推進(jìn)電子化交易系統創新遇到的困難：1.在大家博弈的過(guò)程中，反對(duì)者也做一些讓步，在正常交易時(shí)間内你不能(néng)搞，可以給你一點時(shí)間，在正常交易時(shí)間之外做一點實驗。2.現有的交易品種(zhǒng)都(dōu)不能(néng)用電子化交易，可以選擇一些小品種(zhǒng)，當時(shí)就(jiù)選了迷你标普500指數期貨，來進(jìn)行試驗。3.把推動創新的人排擠出交易所領導層。和中國(guó)目前看到的情況當時(shí)在國(guó)外都(dōu)是一樣，隻是我們離得遠不知道(dào)他的一些具體情況。

電子化交易勝利的意義：結果是創新取得了勝利，1.使交易說(shuō)的成(chéng)交量翻了幾倍到幾十倍、上百倍，這(zhè)是一個重要的突破，包括迷你标普500指數期貨，一開(kāi)始看不上這(zhè)個指數，是小品種(zhǒng)又是迷你，但是很活躍，最後(hòu)他們允許這(zhè)種(zhǒng)500指數期貨和場内大品種(zhǒng)之間進(jìn)行套利，就(jiù)把整個活躍度搞起(qǐ)來了，一下子取得了成(chéng)功。成(chéng)功後(hòu)，推動創新的人的地位就(jiù)穩固了，可以做其他的一些事(shì)情了。2.确立了CME在全球期貨行業的領導地位，也把芝加哥從一個二線城市地位提升到全球知名城市。所以，創新帶來的效益和影響是廣泛的。

科技創新的本質是什麼(me)？1.對(duì)現狀獨裁的一種(zhǒng)挑戰。2.是重新分配資本市場的利益格局。3.重新分配交易所的權力結構。那些無視事(shì)實或者不敢面(miàn)對(duì)現實的人最重要被曆史所抛棄，這(zhè)是我們通過(guò)創新體會(huì)到的。現在全球都(dōu)是電子化交易了。

在我們這(zhè)裡(lǐ)，看似這(zhè)些重大的問題都(dōu)是難以克服的問題。這(zhè)就(jiù)是創新面(miàn)臨的一些障礙。

二、制度創新的意義

CME集團發(fā)展的曆程

1848年，芝加哥期貨交易所（CBOT），成(chéng)立，它不是CME，最後(hòu)合并成(chéng)CME集團它的曆史才衍生。1872年紐約黃牛與耐勞交易所成(chéng)立，并且于1882年發(fā)展爲紐約商業交易所（NYMEX）。1898年，芝加哥奶牛與蛋類交易所成(chéng)立，并于1919年成(chéng)爲芝加哥商品交易所（CME），CME比芝加哥期貨交易所成(chéng)立晚了50年，但它之所以不斷的發(fā)展，最後(hòu)它取得了全球的領導地步就(jiù)是創新的力量。1933年紐約商品交易所（COMEX）成(chéng)立。1994年COMEX與NYMEX合并成(chéng)爲新的NYMEX，2002年CME挂牌上市，這(zhè)是重要的一步。到2005年CBOT也挂牌上市。2006年NYMEX重新挂牌上市。2007年成(chéng)立了交易所集團，CME與CBOT合并成(chéng)立CME集團，兩(liǎng)個交易所之間競争非常激烈，品種(zhǒng)都(dōu)是相同的，你上什麼(me)我上什麼(me)，互相打探對(duì)方的信息，交易所的領導人也是經(jīng)常互挖，最後(hòu)他們決定與其這(zhè)樣互相鬥，還(hái)不如和。因爲你面(miàn)臨的對(duì)手不完全是芝加哥這(zhè)個城市中的各個交易所，還(hái)面(miàn)臨了歐洲期貨交易所，紐約交易所、倫敦交易所等等這(zhè)樣一些競争，逼迫你在各種(zhǒng)選擇中做一個相對(duì)好(hǎo)的選擇，你不這(zhè)樣做也可能(néng)相互都(dōu)活得不好(hǎo)，如果相互幫助一把大家都(dōu)做大了，所以，他們成(chéng)立了。成(chéng)立以後(hòu)收購了紐約商品交易所。

這(zhè)裡(lǐ)講到資本市場重要性我又插了一個PPT，美國(guó)洲際交易所（ICE）發(fā)展曆程。現在全球三大交易所，一個是剛才說(shuō)到的CME集團，二是美國(guó)洲際交易所ICE，第三個是歐洲期貨交易所，三大交易所控制了全球的商品交易、能(néng)源交易和金融期貨交易。美國(guó)洲際交易所要更野，發(fā)展十幾年的工夫，1997年開(kāi)始做OTC交易，一定是沒(méi)有我們現在做得好(hǎo)。到了2000年成(chéng)立ICE交易所。2001年收購了國(guó)際石油交易所，收購之後(hòu)把這(zhè)個殼公司上市，2007年收購了紐約商品交易所NYBOT，到2010年又把芝加哥期貨交易所收購了，我也去過(guò)芝加哥的辦公室，那個老頭很健康，他給我給介紹他在天安門廣場100美元購買了郵票，現在這(zhè)個郵票也值不少錢。2013年收購紐約泛歐交易所集團，十年工夫。它現在底下有14家證券期貨交易所，9家結算所，發(fā)展速度比CME還(hái)快。

因爲我和他們以前的總華代表也比較熟悉，紐約交易所有220多年曆史，是個老牌的交易所，被一個十歲的小青年給收購了，不可思議。收購之後(hòu)，他的意思說(shuō)他不是看重紐約交易所本身的情況，而是看重泛歐交易所在全球的産品線和期貨的一部分（期貨的部分更有盈利），90%的高管全部換掉了，收購是一個殘酷的事(shì)。

全球期貨交易所股份化趨勢，具體時(shí)間點我不講了。

CME1999年前醞釀著(zhe)要股份化上市，他們認爲是難度很大的一件事(shì)，因此叫(jiào)做登月行動。

1999年前CME面(miàn)臨的形勢：1.與芝加哥期貨交易所的競争十分激烈；2.期貨市場的發(fā)展有四個裡(lǐ)程碑：股份化和上市是第一個裡(lǐ)程碑，第一個是推出金融期貨，這(zhè)是上世紀70年代的事(shì)。第二個裡(lǐ)程碑是：采用現金交割，這(zhè)是目前我們沒(méi)有開(kāi)展很多的，或者是我們對(duì)很多東西還(hái)有異議的。3.采用電子化交易系統；交易所股份化和上市。當時(shí)場外市場發(fā)展迅速：美林、高盛、還(hái)有現貨都(dōu)在參與場外交易發(fā)展，他們在場外交易發(fā)展很簡單，就(jiù)是要打造交易市場的百貨商店，把交易和融資的問題結合起(qǐ)來，滿足交易市場參與者的各種(zhǒng)各樣的興趣。場外市場戰刀全部場外市場交易的90%多，場外市場對(duì)場内市場也是有很大的壓力和競争，所以它面(miàn)臨了這(zhè)樣的形勢。4.交易所本身要做各種(zhǒng)改造升級要錢，最初交易所的定位和我們現在的情況一樣，定位爲非盈利交易場所，會(huì)員制，他們的會(huì)員是參與重大決策的，不像我們有的會(huì)員制。5.國(guó)際競争比較激烈，大的市場已經(jīng)全部開(kāi)放，他在芝加哥租了幾千平米辦公室，拿了當地的牌照來做，國(guó)際競争非常激烈，這(zhè)些機構都(dōu)采用了電子化交易系統。6.交易所組織形态面(miàn)臨轉型，歐洲有部分交易所已經(jīng)股份化了，你們看看時(shí)間表就(jiù)行。7.采用現在共治治理方式是面(miàn)臨當今的潮流。

2002年12月6日取得成(chéng)功，CMI成(chéng)功在紐約交易所上市，開(kāi)盤價35美元，總是值超過(guò)250億美元。這(zhè)個成(chéng)功爲交易所内部的交易系統改造提供了資金，這(zhè)是一個重要的意義。爲收購和合并充足，芝加哥期貨交易所做了技術和資金的準備。第三，凝聚了交易所内部的人心和士氣。一般的人上去不能(néng)激勵措施，但他們對(duì)大家很有信心，爲交易所的集團化發(fā)展做了制度上的準備。

　　我畫了一張圖和大家分享，其實和我們現在的情況非常接近，美國(guó)有一位詩人寫的詩，把交椅所曾經(jīng)有過(guò)的名稱寫出來了，我感覺很有意義：60年代它叫(jiào)騙子，哄騙孤兒寡母，騙得人家傾家蕩産。70年代叫(jiào)做冒牌貨，巧取紐約和倫敦市場，過(guò)去你就(jiù)是騙子，在騙子場所工作。80年代之所以它發(fā)展起(qǐ)來， 這(zhè)和金融期貨的發(fā)展有關系，稱它爲幸運兒了，它是風險套保者，這(zhè)給了它一些名義和面(miàn)子，獲得一些地位了。2008年，21世紀，它自己稱之爲美國(guó)最偉大的改革創新領跑者，其他的金融機構在金融風暴中有的獲得了一些國(guó)家的補助，獲得了政府的一些資金上的支持，使它免予破産。但CME沒(méi)有獲得任何外部的支持。在全球金融危機當中，它是各種(zhǒng)市場重運行，尤其是每年的期貨風險和頭寸，都(dōu)得到了償付，對(duì)他們來講那是非常了不起(qǐ)的。你看他們的書也是非常驚心動魄的，夜裡(lǐ)正在睡，電話叫(jiào)醒了。明天早上我的保證金2億，保證金如何能(néng)夠獲得，如果獲不得的話能(néng)不能(néng)開(kāi)場，那你的決策從哪來，半夜從哪裡(lǐ)調錢？所以他們也很殘酷。到21世紀2008年它戰勝了所有的困難以後(hòu)，給它一個新名稱“全球最偉大的改革創新領跑者”。從騙子到最偉大的改革創新的領跑者經(jīng)曆了50年，這(zhè)就(jiù)是他們發(fā)展的路徑。

　　中國(guó)資本市場發(fā)展面(miàn)臨的問題

　　去年的股災，從牛市起(qǐ)步到瘋牛形成(chéng)，再到股市暴跌導緻整個股市流動性缺失。6月19号上證綜指重挫6.42%，創業闆指數下跌5%，兩(liǎng)市近千隻股票跌停。從去年6月15号到8月26号，滬指累積跌幅高達41%，這(zhè)是多大的一個曆史事(shì)件。下跌拉開(kāi)了多米諾骨牌反應。先是機構去杠杆，然後(hòu)是個股去杠杆，實際上我們現在回憶一下它的情況，當時(shí)一些利用杠杆的機構，包括提供杠杆的機構怎麼(me)也想不到，他會(huì)受風險影響。因爲首先有一個風險提示，我給你加杠杆了以後(hòu)，加到10%的杠杆，不會(huì)影響到我提供資金本身，但做夢沒(méi)有想到整個市場不行了，出不去多米諾骨牌效應出現了。

　　今年以來市場風險的演變過(guò)程，這(zhè)個不講了。市場開(kāi)始是怎麼(me)搞活的，流動性的過(guò)程。

2015年股災的影響

　　今天我們仍然對(duì)這(zhè)個問題沒(méi)有做深入反思，上次證券公司一個論壇請我去講，我說(shuō)，迄今爲止，沒(méi)有一個權威的報告對(duì)這(zhè)一重大的全球關注的事(shì)件做出分析和反思，這(zhè)怎麼(me)說(shuō)都(dōu)不應該。有很多證券公司權威人士寫過(guò)文章，但都(dōu)是從一個角度。具有2億開(kāi)戶者，影響廣泛的市場發(fā)生的事(shì)件不去拿出一個權威報告來，在哪個市場能(néng)容忍這(zhè)種(zhǒng)事(shì)情，這(zhè)是一個市值從50萬億下降到24萬億，蒸發(fā)近4成(chéng)。

　　改革的進(jìn)程也受到了很大的影響，大家查查曆史的情況。2015年，因爲是改革推動的市場，2016年全面(miàn)控制風險。

2.股災啓示

　　（1）.中國(guó)資本市場的制度改革刻不容緩，決策機制改革，我們知道(dào)這(zhè)場股市的波動成(chéng)也是杠杆，敗也是杠杆。成(chéng)是因爲來得太突然，我們可以把這(zhè)一場股市波動和2007年那場股市波動做一個比較，那時(shí)候股市下跌從6000點到1000點的時(shí)候跌幅很大，但沒(méi)有杠杆，你口袋裡(lǐ)還(hái)有東西。有杠杆以後(hòu)，杠杆占的比重很大，你什麼(me)東西都(dōu)沒(méi)有了，同時(shí)負債很多，所以去杠杆特别是野蠻去杠杆，是一個重要的點。野蠻去杠杆是怎麼(me)回事(shì)？是怎麼(me)做出的決策？

　　（2）要推進(jìn)監管透明度。習總書記說(shuō)把權力關近制度的籠子裡(lǐ)，沒(méi)有配合市場透明度的這(zhè)些措施的話，你不知道(dào)權力是什麼(me)，你搞不清楚籠子在哪裡(lǐ)，怎麼(me)把它關進(jìn)去。所以透明度是非常重要的問題，我們要求交易場所有透明度，也要求相關的監管政策和機構有透明度。

　　（3）進(jìn)一步明确監管機構市場定位，約束監管權力

　　（4）交易所體制改革，你說(shuō)實現股份化，去行政化，主要幹部的任免，運行的市場化和參與國(guó)際化競争，這(zhè)都(dōu)是非常重大的事(shì)。

　　（5）防壟斷，我們認爲反壟斷從場外市場的建設開(kāi)始做起(qǐ)，可能(néng)是一個比較容易的辦法。現在要規範場外市場的行爲，對(duì)新設場外市場要給出一些法定的調動。

　　（6）改革或者改變我們當前的一些環境和立法程序，現在重要的法規是立法機構獨立立法，大家可能(néng)對(duì)這(zhè)塊體會(huì)不深，這(zhè)個意義是更大的，立法機構獨立立法。而現在的情況是執法者把菜都(dōu)做好(hǎo)了，立法機構放名稱。

　　三、資本市場政治：美元殖民主義

　　這(zhè)段曆史聽著(zhe)和現實沒(méi)有太多聯系，但前不久我看到網上流傳的一篇文章講習總書記接受美國(guó)記者的采訪，但我沒(méi)有看到國(guó)内媒體有報道(dào)，所以不知道(dào)真假，很多事(shì)情就(jiù)和這(zhè)個有關。

1.二戰前，美國(guó)通過(guò)一戰、二戰建立軍事(shì)霸權。

2.軍事(shì)霸權要持久和鞏固一定要和金融霸權結合在一起(qǐ)，所以，二戰結束的時(shí)候他們考慮怎樣謀求金融霸權的問題。所以在1944年的時(shí)候，美國(guó)牽頭由44個國(guó)家在布雷頓森林召開(kāi)了一次會(huì)議，叫(jiào)做布雷頓森林會(huì)議，在這(zhè)次會(huì)議上做了兩(liǎng)件大事(shì)。（1）建立金本位制，宣布美元與黃金挂鈎（35美元兌換1盎司黃金），這(zhè)也不是美國(guó)最早的創造，英國(guó)什麼(me)都(dōu)比美國(guó)早，但經(jīng)過(guò)了兩(liǎng)次世界大戰以後(hòu)，英國(guó)的國(guó)力衰退很多了，遠遠趕不上美國(guó)，美國(guó)後(hòu)來者居上，在以這(zhè)種(zhǒng)軍事(shì)霸權爲基礎的情況下建立這(zhè)種(zhǒng)金融霸權就(jiù)容易得多，所以建立金本位制。（2）建立世界秩序，所謂建立世界秩序意味著(zhe)什麼(me)？通常建立世界秩序就(jiù)要建立全球化的國(guó)際組織，在這(zhè)次會(huì)議上三大國(guó)際組織建立：世界銀行、國(guó)際貨币基金組織（IMU）和世界貿易組織（WTO）。這(zhè)三大國(guó)際組織最終領導權都(dōu)是美國(guó)。前不久國(guó)内有一些文章對(duì)這(zhè)段曆史做了一些回顧，把美元變成(chéng)國(guó)際貨币。在世界銀行、國(guó)際貨币組織和WTO都(dōu)把美元作爲世界主要貨币了，這(zhè)是它的金融霸權的最初的形式。

3.金融霸權最初的形式建立完之後(hòu)，美國(guó)面(miàn)臨了幾件事(shì)情，其中最重要的是兩(liǎng)次戰争：朝鮮戰争和越南戰争，朝鮮戰争打的時(shí)間短，幾年的時(shí)間。但越南戰争打的時(shí)間長(cháng)，打了十幾年，耗費了大量的财力。美國(guó)要打仗，印票子多了，美國(guó)黃金儲備不可能(néng)跟得上，美元貶值，出現了美元危機。這(zhè)種(zhǒng)情況下，歐洲有些國(guó)家提出了，像法國(guó)戴高樂總統就(jiù)提出要應對(duì)美元危機，我把我的現有美元儲備全部變成(chéng)黃金，在他的帶領下其他國(guó)家也跟著(zhe)做，這(zhè)時(shí)候美國(guó)坐不住了，哪有那麼(me)多的黃金給你兌現，不是要美聯儲搞垮嗎。

4.美元抛棄金本位制，進(jìn)入美元浮動彙率時(shí)代。布雷頓森林體系建立的固定彙率，35美元兌換1盎司黃金，其他國(guó)家的貨币參照這(zhè)一比例與美元挂鈎，美國(guó)在美元貶值的情況下，在美元出現危機的情況下，它就(jiù)想到另外的辦法。1971年8月15日，美國(guó)又在布雷頓森林召開(kāi)第二次會(huì)議，在這(zhè)次會(huì)議上，當時(shí)的總統尼克松上台不久突然宣布，取消美元與黃金挂鈎的金本位制度，金本位制度宣布破産。（2）沒(méi)有與黃金挂鈎，美元進(jìn)入自由浮動時(shí)代。CME就(jiù)抓住了這(zhè)一時(shí)機推出了彙率期貨，使得它的發(fā)展上了一個非常大的層次。

5.美元不與黃金挂鈎，那怎樣使得它仍然繼續變成(chéng)國(guó)際貨币，怎樣在世界經(jīng)濟中繼續發(fā)揮作用呢？美國(guó)人就(jiù)想辦法了。他們首先想到的就(jiù)是石油，當時(shí)基辛格博士找到了沙特，中東石油占全球石油最大的比重，現在仍然是這(zhè)樣一個格局。中東石油中沙特又是最多的，基辛格找到沙特，你今後(hòu)交易的時(shí)候就(jiù)用美元，不要使用其他貨币了，沙特一開(kāi)始也不同意，美國(guó)有各種(zhǒng)各樣的手段，軍事(shì)訛詐各個方面(miàn)，最後(hòu)沙特頂不住壓力就(jiù)同意了，石油的結算計價儲備都(dōu)以美元爲基礎，這(zhè)是對(duì)美國(guó)來說(shuō)非常重要的一招，使得美元真正坐上了全球貨币的第一把交易。

6.因爲石油宣布與美元挂鈎以後(hòu)，其他的大宗商品包括糧食、包括其他的一些鐵礦石等等都(dōu)陸續用美元結算，這(zhè)樣利率期貨、彙率期貨、股指期貨陸續推出，大宗商品進(jìn)入殖民時(shí)代，短期需求不完全是石油決定了，金融市場就(jiù)發(fā)揮了巨大的作用，CME就(jiù)有了蓬勃發(fā)展。以石油爲代表的大宗商品進(jìn)入了以美元結算，以期貨定價的金融化的時(shí)代。

7.這(zhè)有什麼(me)意義呢？大宗商品市場助推美元進(jìn)入殖民主義時(shí)代：以大宗商品爲載體，美元全球流通，美元的印發(fā)成(chéng)本很低，當我印了票子以後(hòu)，相當一部分美元在海外流通，這(zhè)樣對(duì)全球财富的瓜分和掠奪就(jiù)開(kāi)始了。

　　那次我在網上看到一段話體會(huì)很深，一個美軍四星上將(jiāng)在西點軍校的一段話，一個老頭顫顫巍巍登上講台，從口袋裡(lǐ)拿出100美元的貨币，說(shuō)小仔子們，你們說(shuō)這(zhè)是什麼(me)？他說(shuō)對(duì)，這(zhè)就(jiù)是100$，美國(guó)用10美分印刷了100美元的擦屁股指，這(zhè)公平嗎？這(zhè)不公平，但是如果誰敢挑戰這(zhè)種(zhǒng)公平，你們這(zhè)些在座的人就(jiù)該出去發(fā)揮作用了，你們要上戰場了。這(zhè)就(jiù)是它背後(hòu)的本質。

　　四、建立國(guó)際秩序，走向(xiàng)多元社會(huì)

1.和前面(miàn)也聯系在一起(qǐ)了，國(guó)際秩序當時(shí)怎麼(me)提出來的？當時(shí)是美國(guó)财政部助理懷特在1944年的時(shí)候提出的，建立國(guó)際秩序，建立美元與黃金挂鈎的固定彙率制度。與他相争論的就(jiù)是著名的經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯，當時(shí)有人回應全球是兩(liǎng)個國(guó)家在争論，兩(liǎng)個國(guó)家就(jiù)是兩(liǎng)個人在争論，一個是懷特，一個是凱恩斯，懷特提出要把美元作爲全球貨币，凱恩斯說(shuō)既然你要建立國(guó)際秩序，作爲國(guó)際貨币來講，那應該建立一個新貨币，因爲有一個新的組織來管理這(zhè)個貨币。因爲現在美元作爲國(guó)際貨币是美聯儲在管理，美聯儲在管理全球的事(shì)這(zhè)是一個矛盾。它就(jiù)提出建立一種(zhǒng)新貨币。因爲背後(hòu)這(zhè)種(zhǒng)争論是軍事(shì)能(néng)力爲基礎的和背景的，凱恩斯沒(méi)有争過(guò)懷特，參加布雷頓森林會(huì)議期間凱恩斯因爲心髒病突發(fā)，還(hái)推遲了會(huì)議的結束，這(zhè)就(jiù)是美元單邊主義的含義。

　　美元作爲全球貨币，但是美元是美聯儲一家管理的，重大事(shì)項别的國(guó)家不能(néng)幹預美聯儲，所以，要建立多元國(guó)家，歐元、日元的建立也是這(zhè)樣一層意思，但這(zhè)背後(hòu)都(dōu)有很多特殊的事(shì)情發(fā)生。像日元，二戰後(hòu)的廣場協議被迫接受很多事(shì)情，二戰使他們成(chéng)爲失去的十年。

2.中國(guó)資本市場發(fā)展的政策路徑

　　目前我們業面(miàn)臨一些競争和挑戰。所以，我們搞“一帶一路”，發(fā)展人民币走出去，也是希望通過(guò)全球化和多元化來穩固秩序。它也有一個過(guò)程，我們的改革有幾個層次。一是深化行政體制改革，如果沒(méi)有這(zhè)一改革作爲基礎，其他的改革得不到保證。十七屆三中全會(huì)提出兩(liǎng)大目标，一是要建立市場在資源配置中起(qǐ)決定性作用的機制；二是完善國(guó)家治理，要把完善國(guó)家治理和完善行政體制改革作爲重中之重。在此基礎上才能(néng)建立股票期貨市場的市場化運營機制。在此基礎上，建立資本市場、建立大宗商品市場化的一些運作。我個人理解是這(zhè)樣一種(zhǒng)邏輯順序。

　　今天借此機會(huì)把我的一些體會(huì)跟大家做一些分享，講得不對(duì)的地方，請在座的各位批評，謝謝。

（來源：和訊現貨）

随著(zhe)互聯網的發(fā)展，促使了很多現貨貿易市場可以借助電子化手段做商品的電子盤交易，一些高端配套的服務形成(chéng)了現在的商品交易市場存在的價值。改變了傳統的一手錢一手貨的貿易方式，整合行業所需資源，爲客戶提供服務，形成(chéng)新穎生态環境，促使行業不斷創新。

根據大宗行業協會(huì)提供的數字，到2015年全國(guó)市場家數1000多家，包括商品直供平台、政府的公共資源平台、企業的電商、地方要素市場、文化收藏市場、傳統批發(fā)市場、B2B電子商城。其中不排除有一些野蠻生長(cháng)的因素存在，但同時(shí)也說(shuō)明市場對(duì)行業有需求。應用層面(miàn)的電子交易推動更多行業快速發(fā)展。在電子商務的推動下，尤其是在互聯網+戰略的促進(jìn)下，電子交易已廣泛應用。

以白糖爲例，中國(guó)是産糖大戶，白糖産區相對(duì)集中。涉糖企業在期貨把白糖品種(zhǒng)關閉之後(hòu)最先嘗試大宗商品市場交易的行業，現在涉糖企業幾乎已經(jīng)離不開(kāi)現貨貿易、電子市場和期貨這(zhè)三個不同的交易手段所提供的這(zhè)些服務，電子盤因和現貨貼合較緊密，運輸成(chéng)本、入庫成(chéng)本和保存成(chéng)本和現貨價格幾乎完全吻合。因此，全國(guó)很多涉糖企業都(dōu)通過(guò)場外市場、電子盤市場完成(chéng)貿易的過(guò)程。

全國(guó)主要棉花産地在新疆，但它存在最大的問題是運輸。在這(zhè)方面(miàn)，全國(guó)棉花交易市場從2000年左右開(kāi)始建設的這(zhè)樣一個全國(guó)性棉花市場。在棉花全鏈條的過(guò)程中，從收購就(jiù)會(huì)體現出商品棉的在線交易，進(jìn)入監管。棉花市場全國(guó)有近150家合作倉庫，在倉庫中都(dōu)會(huì)采用物聯網和視頻監控的手段對(duì)進(jìn)庫棉做實時(shí)監管。目前全國(guó)有超過(guò)90%的倉庫棉都(dōu)處在監管狀态，通過(guò)棉花市場各個商業銀行給企業的融資，一年内都(dōu)會(huì)有超過(guò)將(jiāng)近60億。政策棉方面(miàn)，2008年金融危機後(hòu)，政策棉也通過(guò)全國(guó)棉花市場完成(chéng)在線交易。這(zhè)是一家非常具有典型的要素交易市場，既有普通貿易服務，也有融資、監管服務，還(hái)有套利、套保金融服務。

郵币卡市場從2013年開(kāi)始出現，將(jiāng)創新發(fā)售交易模式和文化産業相結合，是國(guó)家金融改革之資産證券化的案例之一。這(zhè)是一種(zhǒng)實物創新，面(miàn)對(duì)的是收藏體系的交易。保真保質、專業存管、基于互聯網在線交易三位一體的形式促進(jìn)了文化産業和郵币卡的巨大的發(fā)展。到2015年底，全國(guó)郵币卡市場66家，成(chéng)交金額超過(guò)萬億，成(chéng)交量100多億，在短期時(shí)間内，這(zhè)一形式在全國(guó)内如烽火燎原，離不開(kāi)技術公司的支持。在2016年5月份中國(guó)金融要素市場文交所影響力排行中，金網安泰客戶占75%。

　　随著(zhe)郵币卡平台的不斷升溫，一些問題也随之而來。2016年下半年，不少郵币卡交易平台因黑客攻擊造成(chéng)交易系統癱瘓，作爲郵币卡平台最大的軟件服務商，金網安泰副總經(jīng)理肖燕林在8月30日由安泰主辦、商通社承辦的“科技創新與風險管理” 研讨會(huì)上表示，未來會(huì)聯合更多行業合作夥伴，做安全、做機房，爲行業客戶提供既經(jīng)濟又能(néng)夠保障安全的雲安全中心。金網安泰未來會(huì)有更多樣的市場變化，建立安全的交易環境，建設更完善的生态環境，創新模式滿足市場新需求。

（來源：和訊現貨）

近日，全國(guó)首例場外大宗商品交易所集體訴訟案開(kāi)庭。與以往關注點不同，此次有部分投資者將(jiāng)憤怒的火苗燒到了爲不規範交易場所提供資金結算服務的銀行身上。

随便打開(kāi)一家大宗交易所官網，“存管與資金監管”的宣傳标識比較常見。另外一些交易場所還(hái)宣稱：“xx銀行是該平台的保證金專戶管理銀行”，“xx銀行是該行的戰略合作銀行”，“平台資金接受了xx銀行的三方存管、托管、資金監管等等。其中不乏一些“王婆賣瓜”，甚至虛假誇大宣傳，打著(zhe)擦邊球誇大銀行對(duì)投資者保證金的監管作用來迷惑投資者的現象。
  “一些不規範的交易所跑路，投資者事(shì)後(hòu)將(jiāng)矛頭指向(xiàng)銀行的事(shì)件在我确實發(fā)生過(guò)。但由于銀行分别與交易場所簽訂業務合作協議，再與投資者簽訂客戶服務協議，這(zhè)種(zhǒng)“兩(liǎng)兩(liǎng)”協議形式有别于券商與銀行、投資者簽訂的三方存管協議。不規範交易場所一旦出事(shì)，起(qǐ)訴人很難把責任推給銀行，所以無一例外以敗訴告終。”某國(guó)有大行銀行托管部負責人對(duì)《第一财經(jīng)日報》記者表示。

“存管、監管、托管”協議謊言

負責交易所糾紛案件的律師王德怡對(duì)《第一财經(jīng)日報》記者表示，目前交易場所宣稱的交易資金由商業銀行第三方存管、監管、托管是欺詐客戶的謊言。“在我所代理的案件中，交易場所與相關商業銀行之間簽訂了資金結算協議，沒(méi)有一家交易場所提供了所謂的存管、監管、托管協議。”

這(zhè)一點，記者從某國(guó)有大行東部省分行托管部門負責人處得到驗證。在他看來，“三方存管”這(zhè)個概念不能(néng)亂用，除了銀行與證券公司之間按照證監會(huì)的相關規定進(jìn)行的資金存管，其他諸如網絡金融平台資金存管、大宗交易商品“銀商通”、銀行資金監管均不是真正意義上的三方資金存管。至于不夠門檻或不正規交易場所與銀行之間簽訂的隻可能(néng)是代理資金收付協議。

那麼(me)究竟什麼(me)是“銀商通”？這(zhè)種(zhǒng)合作模式下，如果交易場所出現道(dào)德風險或欺詐行爲，銀行會(huì)承擔哪些責任呢？

無論是“銀商通”還(hái)是“銀商直通車”，各家銀行叫(jiào)法不一，但功能(néng)大同小異，都(dōu)是由銀行搭建，爲交易場所提供資金清算的工具。交易場所和銀行簽資金清算協議或是監管等類似協議，接入“銀商通”系統。

記者從某國(guó)有大行“銀商通”部門負責人處獲悉，銀商通一般是與投資者客戶簽訂“客戶服務協議”，再與交易場所簽訂“業務合作協議”。這(zhè)種(zhǒng)“兩(liǎng)兩(liǎng)”協議的模式有别于炒股時(shí)簽的“三方資金存管協議”。

在客戶服務協議中，（甲方是投資者、乙方是銀行）：“通過(guò)甲方開(kāi)戶市場向(xiàng)乙方發(fā)送的任何指令均已經(jīng)甲方與市場協商一緻，即乙方有理由相信對(duì)于市場發(fā)來的任何指令，甲方均已同意。乙方有權依據該指令對(duì)甲方銀行結算賬戶、資金賬戶進(jìn)行處理。”

交易所簽訂的協議中也有類似的條款表述，某銀行銀商通部門負責人指出：一是銀行與交易場所雙方合作遵循，銀行不墊付資金，轉賬指令必須由投資者主動發(fā)起(qǐ)的原則；二是銀行提供的銀商通嚴格遵循大宗商品電子交易規範要求，僅負責協助大宗商品交易市場完成(chéng)資金劃撥與清算，對(duì)投資者之間、投資者與大宗商品交易市場之間的任何糾紛不承擔任何刑事(shì)責任。

“總結起(qǐ)來，銀行的底線就(jiù)是，銀行隻對(duì)提供過(guò)來交易數據的資金清算，并不負責交易數據的真實性、完整性與合法性。”上述銀行托管内部人士指出。

交易場所監管亂象

銀行設計“銀商通”協定時(shí)之所以嚴守“底線”，是因爲對(duì)部分交易所“既是裁判員，又是玩家”的顧慮。
  國(guó)内目前存在一些交易場所既是裁判“交易所”，又是玩家“交易者”。“比如貴金屬交易場所自己建一個網站，投資者在自己網站交易，并不是在國(guó)家正式的交易所撮合，所以投資者無法判斷交易是不是按照真實的價格交易，價格達到什麼(me)時(shí)候就(jiù)強制平倉，銀行同樣無法判斷。”某股份制銀行金融市場部貴金屬業務負責人對(duì)記者表示。
  他指出，“交易所的标的是由自己保管，不是國(guó)家規定的場所保管，銀行沒(méi)辦法與第三方核對(duì)。”在這(zhè)種(zhǒng)情況下，交易所發(fā)一個支付結算的指令，銀行無法判斷指令是不是真實交易，雖然按照交易場所有關規定要求，交易場所必須按規定辦事(shì)，但銀行無法核實，隻能(néng)按照交易所指令清算。
  銀行選擇提升“銀商通”準入門檻來防範風險，寄希望于省政府批準的大交易所平台能(néng)夠“潔身自好(hǎo)”。記者了解到，今年年初由于東部省份發(fā)生了多起(qǐ)投資者對(duì)于交易場所合作銀行業金融機構信訪投資事(shì)件，該省銀監局下發(fā)《關于銀行業金融機構與交易場所合作風險提示通知》，通知要求轄内銀行不得爲違規交易場所提供開(kāi)戶、托管、資金劃轉、代理買賣、支付清算、投資咨詢等。

該省國(guó)有大行在這(zhè)份文件下發(fā)後(hòu)，主動清退了一批不規範的交易場所。同時(shí)相應提升了合作的門檻。例如該行隻與省級批準的交易場所簽署“銀商通”合作，這(zhè)類機構在該省隻有不到10家。而在協議中寫明“資金監管”的隻有一家股東爲省政府的交易場所。

全國(guó)範圍内，早在2013年，根據《國(guó)務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見》（國(guó)辦發(fā)〔2012〕37号）:商業銀行、證券公司、期貨公司、保險公司、信托投資公司等金融機構不得爲違反上述規定的交易場所提供承銷、開(kāi)戶、托管、資産劃轉、代理買賣、投資咨詢、保險等服務；已提供服務的金融機構，要按照相關金融管理部門的要求開(kāi)展自查自清，并做好(hǎo)善後(hòu)工作。

王德怡分析認爲，因此，目前國(guó)内商業銀行或第三方支付機構爲非法交易場所提供非法資金開(kāi)戶、資産劃轉等業務是違規行爲，應當對(duì)投資者承擔相應的侵權責任。遺憾的是，因該類交易資金數量非常龐大，商業銀行爲了業績，違規行爲不能(néng)得到有效遏制。如果能(néng)夠斬斷商業銀行的資金通道(dào)，投資者大面(miàn)積受害的問題可能(néng)得到一定程度緩解。

（來源：第一财經(jīng)日報 作者：宋易康  http://futures.jrj.com.cn/2016/08/23070021353916.shtml）

2016年8月9日，福建交易場所清算中心股份有限公司（簡稱：“福建交易場所清算中心”）在福州召開(kāi)創立大會(huì)，産生第一屆董事(shì)會(huì)、監事(shì)會(huì)及高級管理層，選舉林靜爲董事(shì)長(cháng)、王曉峰爲監事(shì)長(cháng)，聘任朱鋒爲總裁，紀成(chéng)莊、黃映豐爲副總裁，楊明泉爲總裁助理。
　　據證券時(shí)報記者了解，福建交易場所清算中心由興業信托全資子公司——興業國(guó)信資産管理有限公司聯合廈門市金财投資有限公司、恒生電子(56.830, -0.25, -0.44%)股份有限公司、廈門國(guó)貿(9.230, 0.08, 0.87%)集團股份有限公司、瑞達新控資本管理有限公司、上海億賬通互聯網科技有限公司共六家發(fā)起(qǐ)人出資設立，由興業國(guó)信資産管理有限公司控股。
　　福建交易場所清算中心是根據省政府的要求，爲規範各類交易場所的發(fā)展，經(jīng)福建省人民政府金融工作辦公室批準成(chéng)立，爲各類交易場所提供登記清算服務的專業金融服務機構。公司注冊資本爲人民币1億元。公司經(jīng)營範圍包括爲交易場所提供交易品種(zhǒng)、投資者信息、交易合約、票據、倉單等各類信息的登記服務；爲交易場所各類交易提供清算結算、資金管理、投資者交易保證金的存管服務；以及上述相關業務的咨詢、培訓、信息技術等綜合服務。
　　福建交易場所清算中心緻力于爲各類交易場所提供專業優質高效的統一登記結算服務、信息歸集服務、延伸清算服務、延伸金融服務等，積極爲國(guó)内交易場所規範發(fā)展提供研究咨詢、技術支持和政策建議，更好(hǎo)地推動建立多層次資本市場體系，服務實體經(jīng)濟發(fā)展，同時(shí)努力爲股東單位創造價值。

（來源：鍾幫武）

    證監會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸指出，《标準》通過(guò)定義各項性能(néng)技術指标，一是有助于衡量市場核心機構信息系統建設水平，爲交易結算系統适應多層次資本市場建設、創新業務發(fā)展、跨市場交易等提供技術依據，促進(jìn)信息系統不斷完善發(fā)展；二是有助于統一行業對(duì)于相關指标的認知，實現對(duì)現有及新建核心交易系統處理能(néng)力評估标準化；三是有助于在技術層面(miàn)上支撐金融資本市場開(kāi)放及創新，提高相關國(guó)際交流的效率。

郵币卡電子交易曆經(jīng)多年發(fā)展，各交易所、登記結算公司等市場核心機構均已建立了各自交易系統。各交易系統在有效支持現有業務運行方面(miàn)起(qǐ)到了至關重要的作用。

交易系統對(duì)于郵币卡電子盤的重要性不言而喻。目前市場使用較多的恒生電子(600570,股吧)、鄭大等幾家交易系統，雖然在現有業務支持方面(miàn)運行比較流暢，但也并不是不存在問題。每家機構的交易系統都(dōu)有獨立的技術性能(néng)指标，指标維度不統一，所生成(chéng)的交易數據便不具備可比性。難以參照，便不利于同類機構之間互聯互通，更别提基于技術層面(miàn)的開(kāi)放性創新。《交易結算系統核心技術指标》标準的頒布或能(néng)讓這(zhè)一問題得到有效解決與改善。

唯有交易系統通過(guò)不斷叠代更新，逐步标準化、統一化，才能(néng)有效促進(jìn)交易市場創新，推動郵币卡行業可持續發(fā)展。

（來源：微信公衆号郵币資訊）

中國(guó)農業大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清近日在“2016（第七屆）大宗商品交易市場發(fā)展論壇”上表示，爲服務好(hǎo)實體經(jīng)濟，大宗商品交易市場迫切需要轉型，需要不斷創新交易方式。

常清指出，近年來中國(guó)商品交易市場的交易規模雖然逐年增大，但交易方式“二十年不變”，發(fā)展多層次商品市場沒(méi)有取得太大的進(jìn)展，交易市場的發(fā)展與我國(guó)經(jīng)濟轉型、改革開(kāi)放的要求存在一定的差距。

相關統計數據顯示，截至2015年12月，全國(guó)大宗商品交易市場共計1021家，較2014年同期增長(cháng)38%。從行業發(fā)展來看，農産品類交易市場占據28%的份額，金屬類交易市場占據19%的份額，能(néng)化類交易市場占據18%的份額。從地域來看，排名前六的地區分别是山東、廣東、浙江、上海、江蘇和北京，市場份額分别爲10.19%、9%、8.3%、7.5%、6.4%和5.78%。

“大宗商品交易市場發(fā)展到現在，市場規模雖然可觀，創新發(fā)展也層出不窮，但是由于野蠻生長(cháng)，‘後(hòu)遺症’明顯。”中國(guó)證監會(huì)正司局級研究員黃運成(chéng)說(shuō)。因此，大宗商品市場必須朝著(zhe)專業化、規範化和國(guó)際化方向(xiàng)轉型。

常清認爲，大宗商品交易市場要深入研究現貨市場的特點和企業訴求，著(zhe)力解決市場痛點、企業難點，優化交易交收流程，完善交割庫建設，降低交易交收成(chéng)本，豐富交易品種(zhǒng)，大力發(fā)展個性化交易模式，解決非标産品電子化交易的瓶頸，大力推動期現互通、倉單串換。

黃運成(chéng)認爲，大宗商品市場應該加強依法經(jīng)營，需要牌照的業務盡量去争取到，同時(shí)加強高管、會(huì)員和投資者的适當性管理，建立一些市場準入門檻；加強風險準備制度，防範重大風險；加強中央與地方雙層監管與協調。

此外，黃運成(chéng)還(hái)提到，當前大宗商品市場的透明度還(hái)不高，要加強市場運行的透明度。比如，大宗商品市場在一定的區域範圍内要建立統一的清算制度，實現交易、登記、清算三項業務的分離。

“登記結算機構的經(jīng)營獨立于各個交易場所，在利益分配和市場發(fā)展上，與交易場所相互監督，共同發(fā)展，有利于提高市場的透明度，促進(jìn)市場規範化。”黃運成(chéng)說(shuō)。

事(shì)實上，目前市場正在朝著(zhe)這(zhè)個方向(xiàng)發(fā)展，一些地方政府已經(jīng)成(chéng)立了大宗商品清算機構。比如，江蘇登記清算公司、廣州清算中心、青島清算中心等。

黃運成(chéng)認爲，除了上述這(zhè)些措施之外，大宗商品交易市場的健康發(fā)展還(hái)需要依賴行業的自律建設，比如成(chéng)立行業和地方性大宗商品協會(huì)，加強行業自律和規範，維護市場秩序，促進(jìn)市場健康發(fā)展。同時(shí)，還(hái)要深化改革和立法，結合與借鑒高等法院判例、地方立法和期貨法規，推出中國(guó)大宗商品交易相關法律，推動大宗商品市場健康發(fā)展。

來源：期貨日報網

‍2016年4月18日，江西省人民政府金融辦公室發(fā)布《關于印發(fā)<江西省2016年金融工作要點>的通知》。本通知共有七部分，三十六點，主要闡明2016江西省金融工作要求。

其中，第三部分第二十一點提出“加強對(duì)全省各類交易場所的監管和指導。進(jìn)一步建立和完善全省各類交易場所統一監管和集中清算平台的功能(néng)和服務。支持有條件的設區市設立陶瓷、生豬、稀土、林木、再生資源等具有江西特色的交易平台和品種(zhǒng)。規範發(fā)展各類要素市場。（省政府金融辦牽頭，各設區市政府配合）。”進(jìn)一步肯定了統一登記結算體系建設的重要性，更加明确了江西省交易場所納入統一登記結算系統，加強監管規範發(fā)展的必要性，也對(duì)江西省聯交運金融服務有限公司的工作提出了更高的要求。交易場所通過(guò)集中登記結算，不僅保障客戶資金的安全，而且提高了交易場所的公信力，有效促進(jìn)江西大宗商品交易的發(fā)展。

 （相關鏈接：關于印發(fā)《江西省2016年金融工作要點》的通知）

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 一、我國(guó)大宗商品電子交易市場發(fā)展現狀

大宗商品電子交易市場截至2015年年底，我國(guó)大宗商品類交易市場共計1021家，實物交易規模超過(guò)30萬億元，所涉及的行業已涵蓋能(néng)源化工、金屬礦産、農林牧漁、稀貴金屬等四大類二十餘個行業，但近年來，一系列風險案件的發(fā)生再次給大宗商品電子交易市場風險防範敲了警鍾，如2014年山東農産品(000061,股吧)電子交易市場總經(jīng)理特大卷款跑路案件、3.15”晚會(huì)曝光的新天地等貴金屬交易平台欺騙投資者案件、泛亞兌付事(shì)件、中色金銀貿易中心事(shì)件等。然而伴随著(zhe)風險頻發(fā)，國(guó)家和地方加大了對(duì)交易市場的清理整頓和法規建設。據統計，中央和地方出台的專門規範大宗商品交易市場的法律法規至少有15個，且有越來越密集之勢。意味著(zhe)監管層對(duì)各類交易場所的清理整頓力度逐步加大。即便如此，國(guó)内大宗商品電子盤市場風險事(shì)件仍接連發(fā)生。這(zhè)背後(hòu)的原因何在? 大宗商品交易市場經(jīng)曆的野蠻生長(cháng)期和清理整頓期，是行業發(fā)展的必經(jīng)過(guò)程，也是行業發(fā)展的規律。與此同時(shí)，行業的健康可持續發(fā)展，還(hái)需要監管部門和行業共同努力。

二、我國(guó)大宗商品電子交易市場風險點

大宗商品電子盤市場的風險點主要集中在資金安全方面(miàn), 大宗商品電子交易市場作爲第三方公開(kāi)、公平、公正的市場主體，首先要保證投資者資金安全。目前，市場資金監管模式多樣，多數交易市場由銀行提供第三方資金監管服務，還(hái)有部分市場由第三方支付公司提供支付結算，資金監管功能(néng)弱化，一些市場侵占、挪用客戶資金、甚至卷款潛逃的資金安全風險時(shí)有發(fā)生。但先階段一些地方的金融監管機構漸次在統一登記結算方面(miàn)開(kāi)啓了探索之路，統一登記結算承擔了部分政府監管市場“執行者”與市場發(fā)展“把關者”的雙重功能(néng)，意在防範和控制大宗商品電子盤自身潛在的風險，提高交易與結算效率，進(jìn)一步增強市場公信力，實現清算、交易、倉儲物流、資金托管四項職能(néng)的分離，爲大宗交易市場帶來一個規範、安全、現代化的交易環境，爲此後(hòu)各商品金融産品的開(kāi)發(fā)和推出創造條件。

三、我國(guó)大宗商品電子交易市場清算體系建設困難

然而對(duì)第三方統一結算而言，面(miàn)臨的障礙主要交易所自身的積極性不高和風險控制轉移及收益分配等方面(miàn)原因，造成(chéng)部分交易所出于自身利益考慮，反對(duì)推行統一結算。

同時(shí)監管部門對(duì)大宗商品電子交易市場資金監管還(hái)沒(méi)有強制和統一要求，統一結算機構的前期投入較大，短期内難以實現盈利，使得結算機構本身運營就(jiù)雪上加霜。

四、我國(guó)大宗商品電子交易市場清算體系發(fā)展建議

（一）多元服務

以提供專業化清結算服務爲核心，以登記、托管、質押、信息咨詢、産品研發(fā)等多元業務爲補充。

（二）機構公信力

與銀行及其他第三方資金監管機構建立嚴格的監管模式，構建具有第三方公信力的支付結算平台。

（三）聯合投入、三方存管

獨立的結算公司可以聯合集中多個市場的交易所、結算會(huì)員和結算銀行出資組建，增強結算公司實力。即使結算職能(néng)從交易所分離出來，又能(néng)提高監管效率，控制市場風險。隻能(néng)擁有完善的業務系統、較強的風控手段、全面(miàn)的制度保障，才能(néng)更好(hǎo)吸引市場和投資者

通過(guò)資金封閉運行，與銀行每日進(jìn)行總分對(duì)賬和分分對(duì)賬。借助存管銀行和交易所提供的查詢手段和對(duì)賬機制，通過(guò)對(duì)比存管銀行端交易結算資金管理賬戶和交易所端保證金賬戶數據的一緻性，有效監控交易商資金安全。

大宗商品交易清算體系應借鑒期貨市場管理模式，建立完善市場日常監督管理機制，對(duì)市場的交易運行實施全程監督，通過(guò)建立市場風險防控基金制度，用于防控市場風險。在大宗商品交易清算、倉單融資體系建設及跨境業務上開(kāi)展系統共建、産品開(kāi)發(fā)和業務對(duì)接等工作。才能(néng)發(fā)揮好(hǎo)服務市場同時(shí)又協助政府開(kāi)展監管、防範市場風險的雙重作用。

（來源：新華大慶商品交易所有限公司 趙許江）

福建交易場所清算中心股份有限公司（以下簡稱福建交易場所清算中心）是經(jīng)福建省人民政府金融工作辦公室批準成(chéng)立，爲各類交易場所提供登記清算服務的專業金融服務機構。 公司注冊資本爲人民币1億元，發(fā)起(qǐ)股東包括興業國(guó)信資産管理有限公司（興業國(guó)際信托有限公司全資子公司）、廈門市金财投資有限公司（廈門金圓集團全資子公司）、恒生電子股份有限公司、廈門國(guó)貿集團股份有限公司、瑞達新控資本管理有限公司、上海億賬通互聯網科技有限公司，股東實力雄厚，發(fā)展前景良好(hǎo)。
  福建交易場所清算中心的經(jīng)營範圍包括爲交易場所提供交易品種(zhǒng)、投資者信息、交易合約、票據、倉單等各類信息的登記服務；爲交易場所各類交易提供清算結算、資金管理、投資者交易保證金的存管服務；以及上述相關業務的咨詢、培訓、信息技術等綜合服務。福建交易場所清算中心將(jiāng)緻力于爲各類交易場所提供專業優質高效的統一登記結算服務、信息歸集服務、延伸清算服務、延伸金融服務等，同時(shí)積極爲國(guó)内交易場所規範發(fā)展提供研究咨詢、技術支持和政策建議，更好(hǎo)地推動建立多層次資本市場體系，服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

(來源：鹿頭社)

青島場外市場清算中心于2015年9月9日成(chéng)立，是青島市人民政府批準、市金融辦主導、由青島海爾集團聯合山東魯信集團、青島國(guó)信集團等共同發(fā)起(qǐ)成(chéng)立的爲大宗商品現貨市場及其他場外市場業務提供登記和清算的專業性機構，是全國(guó)目前唯一一家服務于場外市場的獨立第三方清算服務平台。獨立進(jìn)行商品交易清算業務，讓清算中心實現交易、資金存管、結算環節的嚴格分離，有效把控交易風險，促進(jìn)大宗商品産業鏈在青島集聚，起(qǐ)到金融反哺實業的作用。

目前，該中心已與青島大宗商品協會(huì)下屬的多家交易場所達成(chéng)戰略協議。同時(shí)，與中行、農行、工行、建行、平安銀行、青島銀行等六家銀行簽訂戰略合作協議，并首批實現與工行、農行、建行的系統對(duì)接。

下一步，清算中心計劃開(kāi)展研發(fā)、發(fā)布和推廣青島大宗商品指數并積極推出指數服務和指數衍生品的交易清算等創新服務，推動青島作爲國(guó)際上重要的大宗商品國(guó)際交易中心向(xiàng)定價中心轉型，把平台打造成(chéng)國(guó)内領先的規範化、專業化、市場化、國(guó)際化的場外市場清算機構和服務于大宗商品倉儲物流、倉單管理、增信融資的金融服務機構。

（來源：青島日報）

“互聯網+”助力交易場所發(fā)展

近年來，對(duì)于習慣于多年要素市場傳統交易的生産商、貿易商和投資商而言，一種(zhǒng)改變傳統市場交易方式的新型要素市場、新的經(jīng)濟業态——交易場所應運而生。金融資産、股權、産權、文化藝術品、大宗商品等各類交易中心風靡全國(guó)。

2009年—2013年期間，在提速産業信息化、電子化的背景下，在各地方政府的主導支持下，全國(guó)各地興起(qǐ)建立要素市場電子交易場所，先後(hòu)成(chéng)立金融資産交易中心、股權交易中心、産權交易中心、大宗商品交易中心，成(chéng)爲交易中心行業發(fā)展的火熱期。金融資産領域，湧現出北京金融資産交易所、陸金所等行業巨鳄。區域性股權交易場所領域，天津股權交易所、上海股權托管交易中心成(chéng)爲佼佼者。産權交易場所領域，北京産權交易所年成(chéng)交額接近萬億。大宗商品交易所領域，渤海商品交易所年交易額達3萬億，品種(zhǒng)上市到目前已超過(guò)100款，授權服務機構達200家，年收入超過(guò)10億元，成(chéng)爲國(guó)内最大型現貨交易所。2009年—2013年期間，成(chéng)爲股權、産權、金融資産、大宗商品、貴金屬蓬勃發(fā)展的黃金期！

2014年-2015年，郵币卡、酒、黑茶、普洱茶、紫砂壺、珍稀木材、鑽石、玉石手镯、字畫、工藝品、野山參等具有升值、收藏價值的産品，相繼在白酒交易所、湖南文交所、蒙頂山茶葉交易所、北京國(guó)際版權交易中心、金馬甲、中國(guó)工藝藝術品交易所、中國(guó)林權交易所相繼上線，資産證劵化成(chéng)爲熱潮。2014年、2015年成(chéng)爲收藏品類交易場所發(fā)展元年！

交易場所近年來經(jīng)曆飛速發(fā)展，李克強總理在兩(liǎng)會(huì)首次提出“互聯網+”，將(jiāng)助推各類要素與互聯網金融的結合呈現跨越式發(fā)展！
 

地方政府陸續出台文件支持清算所建立

2012年，《北京市交易場所管理辦法（試行）》首次透露北京將(jiāng)建立統一的資金結算和監管平台。今年2月，北京市金融局發(fā)布《北京市交易場所管理辦法實施細則》(京金融〔2016〕27号)明确規定“本市建立統一的登記結算平台…各交易場所須接入登記結算平台”，爲保障首都(dōu)要素市場安全穩定運行，并爲各交易場所提供交易信息登記注冊、資金支付結算和存托管、數據監控等服務。

日前，江蘇省政府發(fā)布了《江蘇省國(guó)民經(jīng)濟和社會(huì)發(fā)展第十三個五年規劃綱要》，將(jiāng)交易場所統一登記結算體系建設納入該省的“十三五”規劃綱要中。規劃提出“規範發(fā)展各類權益類交易市場和私募 股權市場，完善交易場所統一登記結算體系。”這(zhè)進(jìn)一步肯定了統一登記結算體系建設的重要性，更加明确了全省交易場所納入統一登記結算系統，加強監管規範發(fā)展的必要性，也對(duì)江蘇交易場所登記結算有限公司的工作提出了更高的要求。交易場所通過(guò)集中登記結算，不僅保障客戶資金的安全，而且提高了交易場所的公信力，有效促進(jìn)江蘇各類交易場所的發(fā)展。

福建省人民政府辦公廳官網2016年5月9日發(fā)布《福建省“十三五”金融業發(fā)展專項規劃》，規劃中第四章第四大點提出健全完善金融市場體系，提升金融資源配置效率。穩妥發(fā)展各類交易場所。按照“重點支持、風險可控”的原則嚴格交易場所市場準入，支持在福建自貿試驗區或産業集聚區建設具有産業支撐的專業大宗商品交易中心，開(kāi)展海洋漁業、林業、茶葉、石化、紡織化纖等産業的大宗商品貨物、倉單的現貨交易、中遠期交易，提高相關商品的市場定價權。探索建設大宗商品期貨交易平台。設立省交易場所結算中心，實現省内交易場所集中清算。探索爲交易場所及投資者提供倉單登記、交易、融資等服務。福建省清算所成(chéng)爲發(fā)展重點，實現福建省各類交易場所集中清算。
 

央企、國(guó)企、資本巨頭搶先布局清算所

從2015年開(kāi)始，區域清算所開(kāi)始在市場上亮相，資金安全性成(chéng)爲交易所業務發(fā)展的首要問題。然而清算所平台需要較高的信用背書、具備極爲優質的背景實力和極強的技術系統支撐。

清算所作爲交易場所資金監管的創新模式，補充構建了生态體系。清算所的稀缺性，令其成(chéng)爲各大金融巨頭争搶的對(duì)象。國(guó)資北京産權交易所集團發(fā)起(qǐ)成(chéng)立北京清算所，海爾集團發(fā)起(qǐ)成(chéng)立青島清算所，央企中信集團通過(guò)子公司發(fā)起(qǐ)成(chéng)立天津清算所，國(guó)資廣州交易所集團、廣州金融控股集團共同發(fā)起(qǐ)成(chéng)立廣州清算所。。。。

江蘇清算所：作爲國(guó)内首家省級場外交易場所結算中心，江蘇交易場所登記結算有限公司是經(jīng)江蘇省人民政府金融工作辦公室批準成(chéng)立、爲各類大宗商品及權益類交易場所提供登記與結算服務的專業性機構。截止到2015年12月中旬，江蘇結算所已成(chéng)功接入14家交易場所，其餘交易場所將(jiāng)陸續接入，另外，P2P平台將(jiāng)成(chéng)爲江蘇結算所下一個重點合作領域，發(fā)展前景一緻看好(hǎo)！

上海清算所（國(guó)家級）：銀行間市場清算所股份有限公司，是經(jīng)财政部、中國(guó)人民銀行批準成(chéng)立的旗下專業清算機構，由中國(guó)外彙交易中心、中央國(guó)債登記結算有限責任公司、中國(guó)印鈔造币總公司等共同打造的國(guó)家級清算中心。2015年將(jiāng)業務合作領域擴展至大宗商品交易場所，目前已成(chéng)功接入鐵礦石、金屬材料等5家上海自貿區的大宗商品交易場所。

廣州清算所：今年3月，廣州商品清算中心注冊成(chéng)立，其4家股東方包括廣州交易所集團有限公司、廣州金融控股集團、廣東省貴金屬交易中心有限公司和廣發(fā)期貨，前3家股東各持股28%，廣發(fā)期貨擁有16%的股權。目前已簽約廣順所錢币交易中心等多家交易場所。

北京清算所：北京登記結算有限公司股東由12個交易所組成(chéng)，包括北京金融資産交易所、北京全權益通支付科技有限公司、北京黃金交易中心、北京産權交易所、北京國(guó)際漿紙交易中心、北京環境交易所、北京國(guó)際酒類交易所、北京石油交易所、北京新傳德國(guó)際版權交易中心、中國(guó)工藝藝術品交易所、北京東方雍和國(guó)際版權交易中心、北京大宗商品交易所、北京全國(guó)棉花交易市場。目前處于系統測試及各項對(duì)接工作。

青島清算所：12月24日，青島清算所在青島正式成(chéng)立。青島清算所，是經(jīng)青島市人民政府聯合海爾集團等企業聯合發(fā)起(qǐ)成(chéng)立，清算所是服務于青島各種(zhǒng)新型金融、交易場所，作爲專業化的、獨立的清算機構，主要爲金融市場提供直接和間接的本外币清算服務。經(jīng)過(guò)半年多的系統測試、銀行對(duì)接等準備工作，青島華銀商品交易中心與青島場外市場清算中心于近日正式完成(chéng)對(duì)接，統一登記清算系統將(jiāng)于7月11日正式上線。

天津清算所：天津商品交易清算所有限公司（簡稱“天清所”）是在天津市金融辦的推動下，由天津津貴易信商務信息咨詢有限公司（簡稱“津貴易信”，中國(guó)中信集團通過(guò)其子公司共計持有津貴易信67%的股權）和天津商品交易服務管理集團有限公司（簡稱“商品交易集團”）共同出資成(chéng)立，津貴易信和商品交易集團分别持有天清所80%和20%的股權。天清所于2014年12月31日成(chéng)立，注冊資本金爲一億元人民币，是國(guó)有絕對(duì)控股的商品交易清算服務機構。目前清算所的各項工作處于籌備中。

除以上地區，江西清算所、福建清算所、湖北清算所、山東清算所、大連清算所、貴州清算所均處于考察籌備期，各省市將(jiāng)通過(guò)結算所，對(duì)于各類交易場所發(fā)起(qǐ)資金方面(miàn)的主動監管，保證資金安全，引導交易場所健康發(fā)展！
 

總結語：十年前，各地方政府争相建立各類交易場所；十年後(hòu)，清算所成(chéng)爲地方政府、資本巨頭搶占先機、争相布局的新的要素領域！

（來源：鹿頭社）

經(jīng)過(guò)半年多的系統測試、銀行對(duì)接等準備工作，青島華銀商品交易中心（簡稱“青商所”）與青島場外市場清算中心（簡稱“清算所”）于近日正式完成(chéng)對(duì)接，雙方就(jiù)青商所的資金監管、統一清算、倉單登記等内容達成(chéng)一緻意見，青商所則成(chéng)爲青島市第一家與青島場外市場清算中心對(duì)接的交易市場。

青島場外市場清算中心清算所是由青島市人民政府批準籌建，海爾集團、山東魯信集團、青島國(guó)信集團作爲戰略合作方共同發(fā)起(qǐ)的，服務于産外市場的獨立第三方清算服務平台。主要從事(shì)大宗商品交易場所、類似于四闆市場的地方股權交易中心、資産交易中心、權益類資産、跨境電子商務和貿易等五大類市場及資産的清算工作。

交易場所資金清算業務是清算所爲交易場所提供資金清算、資金監管和信息登記的服務。根據各類交易場所實際需求的、獨立的登記清算系統，實現對(duì)交易場所交易統一清算、資金集中監管和各類信息全面(miàn)登記。在保障投資者資金安全的基礎上，提高交易場所的交易清算效率和降低交易場所的整體運營成(chéng)本，同時(shí)，使得交易場所的交易過(guò)程環節和交易結果更加公開(kāi)、公平和公正。

青商所此次成(chéng)功對(duì)接青島清算所，將(jiāng)對(duì)青島市金融市場，尤其是青島市大宗商品行業起(qǐ)到表率作用，有助于規避行業系統性風險，實現行業透明化發(fā)展，也爲政府部門對(duì)當前商品現貨交易平台提供了新的監管思路，是規範市場行爲的又一重要舉措。正式上線後(hòu)，青商所將(jiāng)更專注于提供交易平台服務，會(huì)員單位將(jiāng)專注于做好(hǎo)投資者服務工作，所有的交易監控、資金清算等工作都(dōu)將(jiāng)通過(guò)清算所完成(chéng)。

青商所作爲青島市大宗商品行業的領軍企業，一直走在青島市交易市場的前列，承擔著(zhe)市場内各項試點工作，爲促進(jìn)青島市大宗商品行業的制度化、規範化發(fā)展，爲青島市大宗商品行業營造出一個合規、健康的行業環境，爲打造青島财富管理中心、促進(jìn)金融産業發(fā)展做出了應有的貢獻。

(來源：鹿頭社)

在大宗商品這(zhè)個行業裡(lǐ)，見到了太多的“其興也勃焉，其亡也忽焉”風風火火的轉眼間城頭便換了大王旗。你能(néng)夠感受到她的那種(zhǒng)蓬勃的生命活力，你也能(néng)感受到她的那種(zhǒng)無奈。當今的中國(guó)投資渠道(dào)過(guò)少同時(shí)僅有的一些投資渠道(dào)也相當的不健全。昨天寫完後(hòu)有朋友問我關于行業協會(huì)與清算中心的看法，那麼(me)就(jiù)先從行業協會(huì)開(kāi)始吧。

2013年5月24日，在布魯塞爾大街上，抗議者們扛著(zhe)特制的白色木棺，一路從歐洲議會(huì)、歐洲理事(shì)會(huì)大樓，最後(hòu)在歐盟委員會(huì)總部大樓前停下，在舉著(zhe)寫有“悼念即將(jiāng)逝去的20萬個就(jiù)業”等标語牌下，歐洲光伏産業協會(huì)強烈抗議歐盟針對(duì)中國(guó)光伏産品征收懲罰性關稅的意向(xiàng)，通過(guò)這(zhè)件事(shì)情可以看到行業協會(huì)在發(fā)達的市場經(jīng)濟國(guó)家的重要影響力。按照我們國(guó)家對(duì)于行業協會(huì)的定義是：介于政府、企業之間，商品生産者與經(jīng)營者之間，并爲其服務、咨詢、溝通、監督、公正、自律、協調的社會(huì)中介組織。行業協會(huì)是一種(zhǒng)民間性組織，它不屬于政府的管理機構系列，而是政府與企業的橋梁和紐帶。行業協會(huì)屬于中國(guó)《民法》規定的社團法人，是中國(guó)民間組織社會(huì)團體的一種(zhǒng)，即國(guó)際上統稱的非政府機構(又稱NGO)，屬非營利性機構。

我建議的行業協會(huì)必須具有：真正的站在本行業的利益上代表本行業與政府溝通；維護會(huì)員利益，全面(miàn)了解行業詳細可靠的情況和數據，預測對(duì)本行業本地區的影響或可能(néng)産生不利的趨勢等；協會(huì)的組成(chéng)以當地的交易場所爲主體，建立行業自律規範并進(jìn)行嚴格的監督作爲基礎，建立統一的市場規範避免惡性競争，在開(kāi)拓市場時(shí),由行業協會(huì)出面(miàn)協商,在自願的基礎上組織企業互惠互利的合作活動；協會(huì)既要維護會(huì)員利益，更要保護行業利益，充分發(fā)揮行業協會(huì)的協調作用，同時(shí)也要明确協會(huì)的法律責任，有利于協會(huì)依法依規開(kāi)展各類活動。章程是全體會(huì)員共同遵守的綱領和規範，大家都(dōu)應切實的遵守和維護，協會(huì)應成(chéng)爲一個有能(néng)力爲全體會(huì)員做好(hǎo)服務的協會(huì)，應成(chéng)爲一個能(néng)夠對(duì)本行業的發(fā)展發(fā)揮巨大正能(néng)量的協會(huì)。規範市場、規範協會(huì)所屬會(huì)員、規範行業規則避免魚龍混雜，起(qǐ)到協調與監督的責任，爲大宗商品行業的健康發(fā)展起(qǐ)到獨特的作用。

再來說(shuō)說(shuō)三方清算，在上一篇的文章中簡單的介紹過(guò)安聯的發(fā)展模式，安聯是一個開(kāi)放又封閉的系統。其開(kāi)放在于能(néng)夠幫助到衆多的實體企業增加了流動性提高了市場活躍度；其封閉在于交易的結算與清算系統不健全，這(zhè)也是安聯的緻命傷，最後(hòu)因爲假賬的問題轟然倒下。現在國(guó)内還(hái)缺乏真正爲大宗商品市場服務的第三方專業的清算中心。結算是指交易所結算機構或結算公司對(duì)會(huì)員和對(duì)客戶的交易盈虧進(jìn)行計算。清算是指法人機構因某些原因解散時(shí)必須按法律程序對(duì)财産，債權債務以及投資人權益進(jìn)行一次性結算。現在國(guó)内的大宗商品交易市場需要建立由地區政府主導成(chéng)立的統一清算中心，避免交易場所不規範使用投資者的資金；保證資金的進(jìn)出數據安全與正确；增加市場對(duì)于交易場所的信心；統一幫助交易場所進(jìn)行平時(shí)交易的結算與特定時(shí)期的清算。今後(hòu)銀行系統直接對(duì)接清算中心，可以更方便快捷的提供安全高效的資金通道(dào)，提高系統的資金安全性。清算中心未來將(jiāng)成(chéng)爲國(guó)内大宗商品交易金融市場不可或缺的一個組成(chéng)部分。

今後(hòu)的大宗商品交易場所將(jiāng)有效的受到政府相關部門的監管、協會(huì)的監督再加上媒體的力量形成(chéng)一個有機的統一，從而全方面(miàn)的對(duì)于大宗商品市場進(jìn)行有效的規範。地區級三方清算中心的的建立將(jiāng)給大宗商品交易場所提供三方支付的資金通道(dào)與交易的結算進(jìn)而保證安全有效。三方清算中心的成(chéng)立將(jiāng)使交易場所更專注于服務實體企業從倉儲、物流、交易到交收的全流程。

立足現貨、服務現貨，提升現貨的流通，形成(chéng)有效的共管共建，才是大宗商品交易市場的路。

（來源：鹿頭社）

近幾個月來，建行與農行逐步退出交易場所業務合作使得從業者一度如坐針氈，其中建行的E商貿通業務更是呈一路向(xiàng)北之勢離整個行業越來越遠。值此時(shí)，農行銀商通網上銀行簽約功能(néng)重新恢複似乎給人一種(zhǒng)“久旱逢甘霖”的感覺。

然而，旱地的形成(chéng)并非一朝一夕，也并不是久違的一場大雨就(jiù)能(néng)夠解決幹旱的問題。在當前日益趨緊的政策環境下，作爲國(guó)内金融要素市場長(cháng)期仰仗的資金結算渠道(dào)，銀行簽約通道(dào)最終完全堵死可能(néng)隻是時(shí)間問題。

近兩(liǎng)個月銀行通道(dào)簽解約統計

4月12日，山東壽光蔬菜産業集團（天津）商品交易市場推出平安銀行平安易寶業務

4月13日，吉林省國(guó)富人參交易中心發(fā)布關于建設銀行已簽約交易商遷移平安銀行重新簽約的通知

4月20日，大連再生資源交易所平安銀行銀商簽約正式上線

4月23日，西南大宗商品交易中心宣布與建設銀行“E商貿通”合作業務將(jiāng)于2016年5月15日正式終止，建議改簽平安易寶

4月24日，江蘇大圓銀泰商品合約交易市場蘇州銀行簽約業務正式上線

4月25日，湖南湘商商品交易中心官網發(fā)布關于湘商大宗業務平安銀行上線的通知

4月26日，安徽省聯投金創大宗商品交易中心發(fā)布關于上線興業銀行托管服務的通知

4月26日，廈門兩(liǎng)岸商品交易中心發(fā)布現貨發(fā)售模式上線中國(guó)平安銀行業務的公告，稱已與平安銀行簽訂第三方資金存管業務

5月3日，杭州叁點零易貨交易所宣布開(kāi)通平安銀行資金存管業務

5月3日，天津聯合商品交易所要求在建設銀行簽約的交易商應轉讓交易，清出資金，與建行解約。5月15日爲截止日。屆時(shí)沒(méi)有解約的將(jiāng)強行轉讓和解約

5月4日，貴州保利商品交易中心宣布與中國(guó)建設銀行“E商貿通” 業務合作期限于2016年5月22日到期，經(jīng)雙方協商不再續約

5月6日，武漢華中石油化工交易中心簽約平安銀行

5月6日，中國(guó)銀行内蒙古分行與内蒙古産權交易中心簽訂全面(miàn)合作協議

5月20日，中國(guó)農業銀行全面(miàn)停止爲浙東大宗商品交易中心有限公司提供支付結算業務

5月23日，安徽鑫彙商品交易中心與平安銀行正式成(chéng)功對(duì)接，正式上線平安易寶銀商綁定業務，可通過(guò)網點櫃台和網銀簽約

5月24日，山西大宗商品交易中心收藏品平台民生銀行市場通接口上線準備工作已經(jīng)完成(chéng)，正式接受經(jīng)紀會(huì)員，交易會(huì)員的開(kāi)戶工作

5月27日，廣東國(guó)際商品交易中心官網發(fā)布關于交通銀行第三方存管賬戶上線的通知，交易中心已開(kāi)通交通銀行第三方存管賬戶

5月30日，江蘇新沿海商品交易中心官網發(fā)布平安銀行正式上線的公告，支持本行、他行的簽解約、出入金等業務

6月3日，新華上海貴金屬交易中心宣布自6月3日起(qǐ)停止通過(guò)農業銀行新開(kāi)戶簽約，并在6月13日暫停存量客戶通過(guò)農業銀行的入金服務，出金服務不受影響

6月5日，廣東省貴金屬交易中心官網發(fā)布通知，中國(guó)工商銀行于2016年6月1日關閉托管業務簽約功能(néng)

6月8日，貴州西南藏品交易中心宣布民生銀行市場通接口即將(jiāng)上線

6月24日，興蜀大宗商品交易市場發(fā)布關于中信銀行資金存管業務上線公告

6月27日，中國(guó)藝交所郵币卡交易中心發(fā)布農業銀行銀商通開(kāi)通網銀簽約的公告

6月27日，中航國(guó)金商品交易中心發(fā)布平安銀行（平安易寶）上線的公告

6月27日，安貴文化藝術品交易平台第三方存管銀行民生銀行正式上線

6月29日，貴州國(guó)際商品交易中心與民生銀行簽署銀行監管協議 民生銀行接口正式上線

6月30日，南甯（中國(guó)-東盟）交易所發(fā)布關于恢複發(fā)售業務農業銀行銀商通網上銀行簽約功能(néng)的通知

6月30日，天津電交所發(fā)布關于農業銀行銀商通系統開(kāi)通個人網上銀行簽約功能(néng)的通知

從上述信息來看，四大行逐步退出交易場所業務合作之趨勢已然不可逆，但一些地方性、商業性銀行開(kāi)始承擔起(qǐ)了“重任”。以平安銀行爲例，該行在短短兩(liǎng)個多月時(shí)間内與十餘家一線或準一線交易場所完成(chéng)簽約。

權宜之計安可持久？

以筆者之見，地方性、商業性銀行的介入或許能(néng)夠在短時(shí)間解決交易場所結算通道(dào)的困境，但并不能(néng)阻止銀行全面(miàn)剝離交易場所業務的趨勢。

去年年底，銀監會(huì)轉發(fā)清整聯辦〔2015〕7号文至各全國(guó)各商業銀行和銀監分局，要求不得爲違規交易場所提供開(kāi)戶、托管、資金劃轉、代理買賣、支付清算、投資咨詢等服務。根據文件措辭來看，地方性、商業性銀行并非處于“法外之地”。換句話說(shuō)，四大行面(miàn)臨的政策風險也會(huì)同樣施加于這(zhè)些銀行身上。一旦政策再次收緊，這(zhè)些銀行也將(jiāng)毫無懸念地“斷臂求生”。

如此看來，眼下交易場所開(kāi)拓更多地方性、商業性銀行通道(dào)可能(néng)僅僅是權宜之計，其持久性并不可期。相比之下，結算中心的對(duì)接或許更能(néng)符合行業趨勢。

對(duì)接結算中心的優勢

相較于對(duì)接銀行來說(shuō)，交易場所與結算中心對(duì)接至少有以下優勢：

1. 更有說(shuō)服力的投資者資金安全保障

由政府主導成(chéng)立的結算中心負責清算數據，能(néng)夠避免交易場所暫扣或者濫用投資者的資金，保證資金的進(jìn)出數據安全與正确。如此一來，交易場所在保障投資者資金安全方面(miàn)將(jiāng)更具說(shuō)服力，尤其是在“第三方資金存管”越來越含水分的背景下。

2. 分擔交易場所工作

通過(guò)接入結算中心，將(jiāng)實現交易體系中登記、交易、結算三項業務的分離，交易場所將(jiāng)隻專注于提供交易平台服務，而之前由平台負責的登記開(kāi)戶、交易監控、資金結算都(dōu)可以由結算中心完成(chéng)，大大降低了交易場所的工作量同時(shí)又降低了風險。

3. 降低政策風險，迎合行業趨勢

由政府部門主導，成(chéng)立的省（市）一級交易結算中心將(jiāng)直接納入政府監管層的監控範圍内，從而降低金融風險。交易場所與之對(duì)接將(jiāng)能(néng)有效規避自身在資金層面(miàn)的政策風險。繼江蘇交易場所登記結算有限公司、廣州商品清算中心、上海清算所和青島場外市場清算中心後(hòu)，越來越多的省市政府開(kāi)始規劃建設交易場所結算中心。照此趨勢，結算中心未來將(jiāng)成(chéng)爲國(guó)内金融要素市場不可或缺的一個組成(chéng)部分。

（來源：立信）

6月30日，和訊現貨從北京海澱區金融服務辦公室獲悉，北京登記結算有限公司已獲市金融局同意其設立的批複，并于6月6日正式工商注冊在海澱區，注冊資本1億元。

據了解，2012年，《北京市交易場所管理辦法（試行）》首次透露北京將(jiāng)建立統一的資金結算和監管平台。今年2月，市金融局發(fā)布《北京市交易場所管理辦法實施細則》(京金融〔2016〕27号)明确規定“本市建立統一的登記結算平台…各交易場所須接入登記結算平台”，爲保障首都(dōu)要素市場安全穩定運行，并爲各交易場所提供交易信息登記注冊、資金支付結算和存托管、數據監控等服務。 

北京登記結算有限公司爲北京市各類交易場所提供交易信息登記注冊、交易資金統一結算、客戶資金存管、交易數據監控服務；爲各類合法合規的金融活動提供登記結算、資金清算結算、金融信息服務、财務咨詢等綜合服務。其辦公地選址在海澱區北京理工大學(xué)産業園内，原市金融局金融市場處淩文傑處長(cháng)任法人代表，由在北京設立的交易場所自願聯合發(fā)起(qǐ)并采取市場化方式建設運營。

和訊現貨從全國(guó)企業信用信息公開(kāi)系統查詢到，北京登記結算有限公司股東由12個交易所組成(chéng)，包括北京金融資産交易所、北京全權益通支付科技有限公司、北京黃金交易中心、北京産權交易所、北京國(guó)際漿紙交易中心、北京環境交易所、北京國(guó)際酒類交易所、北京石油交易所、北京新傳德國(guó)際版權交易中心、中國(guó)工藝藝術品交易所、北京東方雍和國(guó)際版權交易中心、北京大宗商品交易所、北京全國(guó)棉花交易市場。此外，北交所下屬幾個相關的交易所拟由西城區搬遷至海澱區。

按照京金融〔2016〕27号的有關規定，北京市各交易場所須接入登記結算平台。未接入登記結算平台的交易場所，須制定接入計劃并報市金融工作部門同意。并且，未接入登記結算平台的，市金融工作部門可會(huì)同相關部門責令其取消違規交易品種(zhǒng)、停止違規交易行爲、不得新增交易會(huì)員或停止開(kāi)展新設交易業務，并將(jiāng)相關違規信息通知結算機構的監管部門。未按期完成(chéng)整改的將(jiāng)被取消交易場所企業名稱中“交易”或“交易所”字樣，并核減企業經(jīng)營範圍中的交易業務，不再納入北京市交易場所管理範圍。 

下一步，北京海澱金融辦繼續做好(hǎo)現有交易場所的規範監管，持續優化整合各類要素市場資源，加快要素市場體系構建和平台搭建，積極推進(jìn)新興要素市場設立，更好(hǎo)地爲小微企業、科技企業創新創業提供有力支持。

（來源：和訊現貨）

當美國(guó)納斯達克上市公司旗下互聯網貴金屬平台的白富美，遇到中國(guó)上市公司控股交易中心的高富帥，會(huì)擦出怎樣愛的火花？6月29日上午10點，恒大金屬與大象金服舉行簽約發(fā)布儀式，雙方即將(jiāng)聯手重磅推出移動互聯網貴金屬交易平台——大象金屬APP，大象金屬也成(chéng)爲恒大金屬交易中心首家會(huì)員單位。 

簽約現場，恒大金屬交易中心趙總隆重向(xiàng)在場來賓介紹與大象金服此次的重要合作，他表示，“大象金服是恒大金屬交易中心迎來的第一位也是最具實力的重量級會(huì)員。” 

與大部分運營的交易中心不同，恒大金屬是由江西省人民政府金融辦公室批準成(chéng)立，由上市公司江西恒大高新科技控股的省級交易平台。是目前唯一一家由國(guó)内上市控股的交易平台，也是唯一一家在清理整頓期間獲批的交易平台。恒大金屬交易中心依托恒大高新在實體經(jīng)濟和金屬貿易領域的龐大資源，緻力做實做強現貨貿易和現貨交割，切實做到服務實體經(jīng)濟。 

大象金屬才總坦言，恒大金屬交易中心與大象金服的合作有太多的創新和驚喜，國(guó)内唯一上市公司控股的交易平台和國(guó)内唯一一家上市的會(huì)員單位，在第一家撮合機制的交易平台上第一次搭建自己掌握的核心交易系統，究竟會(huì)擦出怎樣的火花，行業友商和集團内部都(dōu)拭目以待。

此次恒大金屬與大象金服聯手推出的大象金屬APP開(kāi)創了全新的線上模式。大象金屬APP集資訊、行情、直播爲一體，并接通恒大金屬交易中心的開(kāi)戶、入金、交易接口，通過(guò)移動互聯和大數據技術的創新，保障交易過(guò)程中的資金安全、隐私安全，提高下單速度、優化交易體驗，讓用戶的所有投資需求都(dōu)在一部手機裡(lǐ)就(jiù)能(néng)實現，真正讓交易變得簡單。

在魚龍混雜的貴金屬行業，大象金服與恒大金屬交易中心的成(chéng)功合作，無疑是混亂中的一抹亮色。大象金服在交易模式創新的同時(shí)，不忘初心，始終堅持誠信、共赢的價值觀，爲客戶提供最好(hǎo)用的産品，最優質的服務。努力推動、引領行業的健康發(fā)展，讓行業因我們的存在而變得更加美好(hǎo)。在爲同行樹立标杆并惠及用戶的過(guò)程中，收獲團隊和個人的成(chéng)長(cháng)。

（來源：鹿頭社）

供給側改革作爲中國(guó)政策話語體系中最受關注的熱點詞彙之一，是突破國(guó)内經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的重要舉措，也爲大宗商品行業迎來曆史性機遇。在此背景下，中江國(guó)際商品交易中心(以下簡稱中江國(guó)際)憑借區位資源優勢和優質服務，率先整合大宗商品行業資源，爲産業鏈上下遊企業提供一站式服務平台，成(chéng)行業先行者。

供給側改革本質是利用行業結構調整優化資源配置，提高供給側對(duì)需求變化的靈活性和适應性。大宗商品市場作爲一種(zhǒng)集合了商品、信息、資金等多種(zhǒng)要素于一體的新興金融業态，是一種(zhǒng)極爲有效的供給端管理工具，能(néng)進(jìn)一步解放和優化要素配置，改善流動性，促進(jìn)産業轉型升級，優化産業結構。大宗商品交易市場將(jiāng)成(chéng)“供給側改革”重要抓手。

在這(zhè)大宗商品交易市場曆史性發(fā)展機遇時(shí)刻，中江國(guó)際商品交易中心充分發(fā)揮區位資源優勢和自身“雲金融”優勢，金融與産業的協同發(fā)展，通過(guò)高質量服務，爲産業鏈上下遊企業解決生産過(guò)程中遇到的難題，爲鷹潭傳統産業的轉型升級貢獻力量。 

作爲一家誕生于“中國(guó)銅都(dōu)”的大宗商品交易所，中江國(guó)際商品交易中心坐擁江西省以銅産爲代表的有色金屬、石化産品、農産品資源，并一直協同江西省鷹潭市政府深入探索經(jīng)濟新常态下資源發(fā)展新路徑。2015年，中江國(guó)際商品交易中心聯合江西鷹潭市政府推動内陸首家銅現貨交割倉庫開(kāi)庫，并于10月率先打造了以電子商務和産業鏈金融爲核心，集大宗商品超市、倉儲物流、交易結算及配套服務于一體的現貨業務無縫交易平台。

同時(shí)，中江國(guó)際與江西銅業集團、中國(guó)石油、上海期貨交易所、湯森路透等數十家企業擁有合作;更上線雲資源産業合作計劃，通過(guò)自身龐大的資源及強大的投融資能(néng)力、安全管理能(néng)力，整合不同産業的優勢，爲用戶在現貨交易及投資領域提供整合化的服務和支持，包括提供現貨交易、金融服務、倉儲管理、物流配送、行業資訊、管理咨詢、廣告宣傳等。

短短一年多時(shí)間，中江國(guó)際商品交易中心已實現交易金額1506億元，累計實現交易金額3317億元;截止6月6日完成(chéng)實物交割量18.96萬噸，交割金額67.80億元，幫助數十家産業鏈上下遊企業解決企業普遍面(miàn)臨的企業發(fā)展不足、産業配套水平不高、經(jīng)營資金保障不足、産品交易市場不活等問題。

據了解，中江國(guó)際近期還(hái)將(jiāng)上線現貨交易網站，將(jiāng)“大宗商品超市”搬到線上。作爲國(guó)内首個具有交易所背景的大宗商品現貨電子交易網站，中江國(guó)際現貨網站的推出將(jiāng)進(jìn)一步幫助企業實現貿易的信息化和網絡化，提高資源利用率，降低企業生産成(chéng)本;助力整體産業鏈優化貿易流程、降低交易成(chéng)本，并輻射全國(guó)，爲中國(guó)傳統産業的轉型升級貢獻力量。

（來源：鹿頭社）

2015年12月開(kāi)始，銀監會(huì)發(fā)文要求逐步切斷違規交易場所的業務接口。随後(hòu),國(guó)有四大行出于風險的考慮逐步暫停與交易所的合作，這(zhè)其中，尤以建行和農行要求更爲嚴格。

這(zhè)對(duì)于正處于快速發(fā)展中的交易場所來說(shuō)猶如晴空霹靂。支付接口的受限，將(jiāng)大大影響交易場所業務的開(kāi)展。被銀行厭棄，交易場所新的出路在哪裡(lǐ)？

有人可能(néng)會(huì)建議交易場所與第三方支付合作。當然，選擇第三方支付會(huì)大大提高交易場所開(kāi)戶的便捷性，但同時(shí)也增加了風險系數。

目前來看，由于與交易場所合作的第三方支付比較少，缺乏競争使得第三方支付對(duì)交易所收取的手續費比較高，這(zhè)讓有些交易場所望而卻步。目前來看，安全和費用偏高暫時(shí)使得第三方支付無法成(chéng)爲文交所資金最佳的守護者。 

所有資金監管最終還(hái)是交易場所說(shuō)了算

2015年是交易場所的爆發(fā)之年，交易場所數量在這(zhè)一年猛增了數十家。在監管缺位的情況下，交易場所的野蠻式生長(cháng)也産生了很多亂象，而資金安全就(jiù)是其中的代表性問題之一。

目前大部分交易場所對(duì)資金的管理，主要是通過(guò)銀行的第三方存管來完成(chéng)，由銀行負責完成(chéng)投資者專用存款賬戶與交易場所銀行交收賬戶之間清算資金的劃轉。

事(shì)實上，銀行并不會(huì)對(duì)投資者和交易場所的資金進(jìn)出做過(guò)多幹涉，隻是一個代理劃轉的業務。這(zhè)意味著(zhe)，交易場所其實對(duì)投資者進(jìn)出電子盤的資金擁有決策權。

郵币卡電子盤市場由于監管的缺位，行業并沒(méi)有像證監會(huì)那樣的政府主導的“裁判”部門，于是就(jiù)有交易場所選擇既當裁判又當運動員，這(zhè)其中的風險不言而喻。資金安全可謂關乎投資者的身家性命，把這(zhè)一決策權完全交到交易場所身上是存在風險的。那到底誰才是資金最佳守護者？

結算中心爲資金安全保駕護航

目前來看，由政府部門主導，成(chéng)立省（市）一級的的交易清算公司，對(duì)所管轄區域内的交易場所等交易場所資金進(jìn)行第三方監管和清算，是保障資金安全的良藥。與銀行或者第三方支付相比，結算中心具有以下優勢：

1、保障投資者資金安全

由政府主導成(chéng)立的結算中心負責清算數據，能(néng)夠避免交易場所扣押或者濫用投資者的資金，保證資金的進(jìn)出數據安全與正确。

2、減輕交易場所工作量

對(duì)于交易場所來說(shuō)，合作銀行當然是越多越好(hǎo)，能(néng)夠方便投資者開(kāi)戶。不過(guò)，處于對(duì)交易所的風險考慮銀行的态度的态度也比較謹慎，要一家一家的與銀行談合作，對(duì)交易場所來說(shuō)也是件費時(shí)費力的事(shì)情。而清算中心一般對(duì)接多家銀行，文交所通過(guò)與清算中心合作，就(jiù)可以打通與清算中心對(duì)接的多家銀行接口。

通過(guò)接入結算中心，將(jiāng)實現交易體系中登記、交易、結算三項業務的分離，交易場所將(jiāng)隻專注于提供交易平台服務，而之前由交易場所負責的登記開(kāi)戶、交易監控、資金結算都(dōu)可以由結算中心完成(chéng)，大大降低了交易場所的工作量同時(shí)又降低了風險。

3、促進(jìn)行業發(fā)展 降低金融風險

交易場所的資金由清算中心來監管，此舉避免了交易場所既當運動員又當裁判員，有利于交易場所的規範。而結算中心直接納入政府監管層的監控範圍内，有利于降低金融風險。

政府主導成(chéng)立結算中心成(chéng)爲趨勢

目前小編知道(dào)的交易所結算中心有江蘇交易場所登記結算有限公司、廣州商品清算中心、上海清算所和青島場外市場清算中心等，而江蘇交易場所登記結算有限公司是我國(guó)首家省級交易場所登記結算中心，目前江蘇已有多家交易場所接入江蘇結算，其輔助監管地位進(jìn)一步得到明确。

此外，福建、山東等地在十三五規劃中也計劃建設交易場所結算中心。結算中心已經(jīng)得到多地政府部門重視，政府主導成(chéng)立結算中心成(chéng)爲趨勢，交易場所投資者的資金安全有望進(jìn)一步得到保障。

  （來源：文交在線）

6月25日，廣州商品清算中心（以下簡稱“廣清所”）業務啓動儀式在第五屆中國(guó)（廣州）國(guó)際金融交易•博覽會(huì)上舉辦，此次啓動儀式标志著(zhe)廣清所將(jiāng)從商品流通領域的基礎設施進(jìn)入到業務運行階段。

繼今年5月廣清所簽約首家交易場所——廣東産權順德交易所後(hòu)，在此次金交會(huì)上，廣清所又與廣州碳排放權交易所、廣州航運交易所、廣州數據交易服務有限公司簽訂合作協議。廣清所預計今年會(huì)在全國(guó)範圍内接入5家交易場所，年清算量將(jiāng)達到1500億元。

據悉，交易場所納入統一清算後(hòu)，廣清所將(jiāng)對(duì)交易資金、保證金進(jìn)行集中管理，實現對(duì)資金流向(xiàng)、業務狀況的動态監測，防範虛假交易、價格操控、挪用保證金等行爲。當天，廣清所還(hái)與甜橙金融及衆悅電影金融公司簽訂合作協議，加深了廣清所在互聯網金融産業、文化産業供應鏈金融方面(miàn)的參與度。

此外，在業務啓動儀式上，廣清所還(hái)與長(cháng)江期貨簽署戰略合作協議，探索搭建場外衍生品合作平台。雙方將(jiāng)在市場營銷、産品開(kāi)發(fā)與創新、客戶服務等方面(miàn)開(kāi)展合作，共同推動金融衍生品的規範發(fā)展，服務實體經(jīng)濟，爲客戶提供豐富的創新金融配套服務。

值得一提的是，廣清所信用信息登記平台也在業務啓動儀式上正式揭牌。當天，廣清所與鋼聯物聯網有限公司、湖北橙石電子商務、中電科技（武漢）電子信息發(fā)展有限責任公司分别簽署了合作協議，共同推動倉儲管理智能(néng)化和大宗商品供應鏈金融信用體系建設。

據了解，廣清所正在制定倉儲物流認證标準和物聯網技術标準，將(jiāng)普通倉單打造爲具有标準倉單屬性和高度流動性的“類标準倉單”，通過(guò)物聯網傳感設備和智能(néng)監管系統，實現倉單電子化以及倉單與貨物的一一對(duì)應，解決過(guò)去的倉單重複質押和空單質押風險。同時(shí)，通過(guò)優化金融資源和實體資産對(duì)接，降低企業融資成(chéng)本，提升融資便利度。

                                來源：鹿頭社

2016年6月14日,中央國(guó)債登記結算有限責任公司(以下簡稱“中央結算公司”)與上海黃金交易所在上海舉行戰略合作協議簽署儀式,來自中國(guó)人民銀行和上海市金融服務辦公室的領導及多家商業銀行的嘉賓代表出席儀式,共同見證了我國(guó)債券市場和黃金市場創新發(fā)展、合作共赢的重要曆史時(shí)刻。

中央結算公司作爲我國(guó)債券市場最爲重要的基礎設施平台之一,對(duì)于推動債券市場發(fā)展發(fā)揮著(zhe)不可替代的重要作用;上海黃金交易所是我國(guó)黃金市場的核心組織者,同樣承擔著(zhe)推動黃金市場改革開(kāi)放的重要使命。雙方戰略合作協議的簽署,是貫徹落實我國(guó)十三五規劃綱要中關于健全金融市場體系,加快金融體制改革要求的具體體現,既标志著(zhe)中國(guó)黃金市場與債券市場實現對(duì)接,也是貴金屬前台交易市場和固定收益後(hòu)台機構的“跨界”合作,將(jiāng)爲市場投資者提供更爲廣闊的市場空間和業務機遇。未來雙方有望在有價證券充抵保證金業務、擔保品管理服務、平台資源共享、系統建設、交流培訓、風險監測和信息産品等多領域、多層次開(kāi)展深入合作。

中央結算公司董事(shì)長(cháng)水汝慶在緻辭中指出,中央結算公司成(chéng)立20年來,在主管部門和相關各方的關心支持下,充分利用自身優勢,順應行業發(fā)展的國(guó)際化趨勢,積極開(kāi)拓業務領域,推動“多元化、集團化、國(guó)際化”戰略發(fā)展,債券市場業務快速發(fā)展,金融資産登記協同推進(jìn),與多層次金融市場初步實現有效對(duì)接。此次與上海黃金交易所合作的切入點——擔保品管理,是中央結算公司十年磨一劍的标志性産品。金融擔保品是金融市場安全、穩健、高效運行的基石。國(guó)際先進(jìn)的中央托管機構紛紛把擔保品服務作爲最具發(fā)展潛力的創新著(zhe)力點和戰略增長(cháng)極,設立專門的産品中心,如歐清銀行的“擔保品高速公路”、明訊銀行的“全球流動性中樞”、歐清與美國(guó)DTCC合資的擔保品管理公司。中央結算公司的擔保品業務近年來迅速發(fā)展,已應用到貨币政策和财政政策實施、國(guó)家現代化支付體系、社保體系、金融市場交易的方方面(miàn)面(miàn),管理中擔保品價值已經(jīng)達到8.5萬億元,未來將(jiāng)逐步發(fā)展成(chéng)爲全球人民币金融體系的流動性管理中樞和風險管理閥門。
  上海黃金交易所理事(shì)長(cháng)焦瑾璞在緻辭中則指出,上海黃金交易所近年來總體保持了快速發(fā)展的良好(hǎo)勢頭,這(zhè)與各級領導和相關各方的大力支持密不可分。未來上海黃金交易所將(jiāng)以打造全球一流的、綜合性的貴金屬交易所爲目标,堅持“市場化”和“國(guó)際化”的發(fā)展戰略,積極打造代表中國(guó)黃金市場話語權的“上海金”和落實國(guó)家“互聯網+”金融戰略的“百姓金”兩(liǎng)大品牌。焦瑾璞理事(shì)長(cháng)進(jìn)一步指出,我國(guó)金融市場是有機統一的整體,各子市場之間應該互通有無,優勢互補,協調發(fā)展,深入開(kāi)展交流合作,共享市場發(fā)展成(chéng)果。上海黃金交易所與中央結算公司戰略合作協議的簽署,有利于我國(guó)黃金市場和債券市場的互聯互通和我國(guó)金融市場功能(néng)的進(jìn)一步完善,必將(jiāng)有力地推動兩(liǎng)個市場的深度融合,同時(shí)也可以爲其他金融市場之間開(kāi)展合作提供有益借鑒。
      市場普遍看好(hǎo)兩(liǎng)家機構合作前景——上海黃金交易所與中央結算公司戰略合作協議的簽署,标志著(zhe)中國(guó)黃金市場和債券市場進(jìn)行跨市場業務合作的開(kāi)端,對(duì)于推進(jìn)我國(guó)金融基礎設施建設實現創新發(fā)展、互聯互通,以及構建多層次的現代化金融市場體系都(dōu)將(jiāng)起(qǐ)到重要的引領作用。

                                                           

來源:金融時(shí)報

  中新網蘭州5月20日電 (記者 劉玉桃)20日，“全國(guó)誠信示範市場創建工作座談會(huì)”于蘭州市召開(kāi)。國(guó)家工商總局市場規範管理司副司長(cháng)劉宏偉表示，截至2015年底，中國(guó)共有商品交易市場55026個，其中，消費品市場50866個，占全部市場的92.4%；生産資料市場4160個，占全部市場的7.6%。從一些發(fā)展程度較高的省份看，商品交易市場發(fā)展質量顯著提升，正在進(jìn)入由數量擴張向(xiàng)質量轉型提升的新時(shí)期，呈現出多功能(néng)化、專業化、網絡化的特點。

　　劉宏偉介紹，近年來國(guó)家工商總局指導各地厘清對(duì)商品交易市場監管職責，加強對(duì)市場開(kāi)辦者和入場經(jīng)營者經(jīng)營行爲的監管，切實規範市場交易行爲，營造了良好(hǎo)的市場發(fā)展環境。

　　2011年至2015年，共查處商品交易市場違法案件92.9萬件，案值65.6億元。2015年，國(guó)家工商總局向(xiàng)社會(huì)公示了236家“全國(guó)2014-2015年度誠信示範市場”，調動了各地工作積極性。

　　中國(guó)個體勞動者協會(huì)副會(huì)長(cháng)兼秘書長(cháng)楊文彬表示，市場主體是經(jīng)濟的細胞，其誠信狀況事(shì)關公平競争市場環境和安全放心的消費環境的形成(chéng)，事(shì)關社會(huì)主義市場經(jīng)濟的健康發(fā)展和國(guó)家整體競争力的提高。

　　楊文彬說(shuō)，建設以信用爲核心的新型市場監管體系，構建企業自治、行業自律、社會(huì)監督、政府監管的社會(huì)共治格局，需要全社會(huì)的共同努力。一方面(miàn)，商品交易市場與個體私營經(jīng)營者聯系緊密、相互依存度高，市場的信用對(duì)于場内經(jīng)營者的經(jīng)營活動具有重要影響，場内經(jīng)營者的經(jīng)營行爲也將(jiāng)直接影響市場的信用。而場内經(jīng)營者主要是個體私營經(jīng)營者，是個私協會(huì)的會(huì)員，商品交易市場與個私協會(huì)服務的對(duì)象是一緻的，服務的内容是相通的，兩(liǎng)者要相互配合，形成(chéng)合力；另一方面(miàn)，商品交易市場開(kāi)辦者要認真履行市場管理的主體責任和法定義務，完善市場信用管理制度，建立市場信用評價體系，既要規範自身的經(jīng)營行爲，又要規範場内經(jīng)營者的行爲，積極配合監管部門依法查處擾亂市場秩序的違法行爲，堅決抵制侵權假冒行爲。要建立消費者權益保證金，積極實施消費争議先行賠付制度，切實維護消費者合法權益。

　　會(huì)議期間，中國(guó)個協還(hái)舉辦了“遵法守信，公平競争”承諾簽名活動。與會(huì)的市場開(kāi)辦者代表鄭重承諾并向(xiàng)全國(guó)同行發(fā)出倡議，呼籲廣大商品交易市場開(kāi)辦者要把誠實守信作爲基本行爲準則，依法經(jīng)營，誠信經(jīng)營，爲促進(jìn)社會(huì)和諧穩定、推進(jìn)社會(huì)誠信體系建設作出積極貢獻。

來源：中國(guó)新聞網

一、大宗商品市場國(guó)際、國(guó)内的發(fā)展軌迹

　　二十世紀四十年代美國(guó)取代了大英帝國(guó)，成(chéng)爲了國(guó)際上最強大的金融強國(guó)與工業強國(guó)，當時(shí)美國(guó)的羅斯福總統推動了三個重要的世界體系，其中之一就(jiù)是世界金融體系，确立美元的霸權體系。建立了布雷頓森林體系，随後(hòu)在1971年美國(guó)宣布與黃金脫鈎，這(zhè)是美國(guó)人對(duì)世界的一次背信棄義，1973年10月迫使石油輸出國(guó)組織接受了美國(guó)人的條件，即全球的大宗石油交易必須用美元結算。美元霸權地位的确立，使得美國(guó)人開(kāi)始掌握了全球的商品定價權，美國(guó)人實現了印刷一張綠紙的方式從全世界獲得實物與财富。1999年1月歐元成(chéng)立，歐元的出現立刻切走了美國(guó)的一大塊奶酪，科索沃戰争随後(hòu)出現，科索沃戰争就(jiù)是美國(guó)人對(duì)歐元的間接金融戰争，結果南聯盟垮台之後(hòu)，歐洲人才發(fā)現歐元被打殘了。伊拉克戰争又是一個典型的，薩達姆沒(méi)有制造大規模殺傷性武器，也沒(méi)有支持恐怖主義，但爲什麼(me)卻最終走上了絞刑架？所有的結果都(dōu)在告訴我們，在一個以美國(guó)人倡導并必須服從美國(guó)人遊戲規則的國(guó)際金融遊戲中，随著(zhe)以中國(guó)爲主的發(fā)展中國(guó)家的不斷崛起(qǐ)，未來大宗商品的定價權必將(jiāng)迎來碰撞。

　　我國(guó)大宗商品電子化交易的發(fā)展：第一階段，十一屆三中全會(huì)以後(hòu)到八十年代中期，計劃經(jīng)濟體制改革，將(jiāng)産品的商業化批發(fā)模式改成(chéng)自由貿易流通模式，産生了貿易中心。第二階段，89年商業部決定在國(guó)内建立現貨批發(fā)市場，開(kāi)始組建鄭州糧食交易市場。將(jiāng)大宗商品從展銷擺攤的交易方式發(fā)展到可以開(kāi)展中遠期合約訂貨的交易方式，與此同時(shí)産生了期貨交易所。第三階段，98年江澤民總書記在“十五大”講話中明确指出“電子商務代表未來經(jīng)濟發(fā)展方向(xiàng)，要大力發(fā)展”。并經(jīng)國(guó)家技術監督局發(fā)布了《大宗商品交易規範》。國(guó)内相繼建立了一批“大宗商品交易中心批發(fā)市場”，批發(fā)市場從一個局域性的有形市場轉向(xiàng)全國(guó)甚至國(guó)際性的市場。第四階段，05年國(guó)務院辦公廳發(fā)布《關于大力發(fā)展電子商務的若幹意見》06年中辦、國(guó)辦又公布了《2006年國(guó)家信息發(fā)展(300469,股吧)戰略》，2007年國(guó)家發(fā)改委、信息辦推出《電子商務發(fā)展十一五規劃》，國(guó)家商務部又連續出台了一系列規範電子商務發(fā)展的意見，這(zhè)些規劃把大宗商品交易市場作爲未來的重點發(fā)展對(duì)象。

　　随著(zhe)我國(guó)大宗商品市場的發(fā)展，過(guò)程中的問題開(kāi)始凸顯：1993年底全國(guó)有50家交易所，期貨經(jīng)紀公司320多家，可代理期貨交易的會(huì)員單位近2000家，由于行業管理無序，導緻全社會(huì)投機盛行，經(jīng)過(guò)兩(liǎng)輪清理整頓，1998年全國(guó)性的商品期貨交易所僅剩三家。08年國(guó)家禁止外彙保證金交易，之後(hòu)外彙保證金交易轉入地下，成(chéng)爲一個灰色的産業鏈。2010年大宗商品交易場所出現大豆（逗你玩）、蒜（蒜你狠）等農作物暴漲100倍以上。繼之2012年湖南維财金出問題，涉嫌非法期貨、虛拟配資和惡意代客刷盤等等違規舉動，被長(cháng)沙警方立案偵查。2013年中央2套3.15對(duì)于交易市場小平台的黑幕被曝光。2011年以來，由證監會(huì)牽頭多部委，部際聯席會(huì)議制度建立，出台38号與37号文件，對(duì)市場進(jìn)行清理整頓，一直至今大宗商品市場萎靡不振。

二、對(duì)于中國(guó)大宗商品市場的思考

　　1）國(guó)内大宗商品市場的發(fā)展將(jiāng)區别與期貨市場

　　中國(guó)大宗商品交易市場已經(jīng)發(fā)展成(chéng)爲一個多層次的市場體系，包括現貨市場、期貨市場和場外市場。個人認爲，現貨交易包括即期現貨交易與中遠期現貨交易，大宗商品市場采取現貨交易必將(jiāng)與期貨市場脫離。現貨與期貨區别如下：

　　A，交易目的不同

　　現貨交易的功能(néng)主要是促進(jìn)商品流轉，服務于實體經(jīng)濟，一定程度上也具有價格發(fā)現功能(néng)。而期貨的功能(néng)是價格發(fā)現與避險保值，絕大部分交易者的目的是通過(guò)市場特有的對(duì)沖來套取差價，從而獲取收益，隻有極少數的交易者選擇交割。

　　B，交易市場不同

　　大宗商品現貨交易市場屬于場外交易，而期貨交易市場屬于場内交易，目前期貨市場主要是四家（上期所、大連所、鄭商所、中金所），這(zhè)四家都(dōu)是由證監會(huì)批準設立的。傳統意義上的場外市場，也稱爲櫃台交易，如今的OTC市場已不是傳統意義上的櫃台交易市場，它是指交易者通過(guò)私下直接議價的交易方式進(jìn)行交易的場所，與交易所集中交易的方式是相區别的。OTC市場通常通過(guò)做市商制度進(jìn)行，它的交易方式是議價，它的合約形式可以是非标準化合約。

　　綜上所述，我國(guó)的商品現貨交易市場，既不該是傳統意義上的OTC場外交易市場也不應是非法期貨交易市場，需考慮場外市場的特征與商品流通相互結合。不管開(kāi)展即期現貨還(hái)是遠期現貨交易，都(dōu)應當是爲實物商品提供流通的場所，現貨市場的功能(néng)在于促進(jìn)商品流通，交易雙方的目的是實現商品交換。

　　2）國(guó)内大宗商品市場屬于國(guó)家戰略的組成(chéng)部分

　　進(jìn)入21世紀以來，中國(guó)經(jīng)濟迅速崛起(qǐ)，在全球經(jīng)濟體系中的作用越來越重要，出于經(jīng)濟建設的需要，中國(guó)對(duì)大宗商品的依賴程度越來越高，我國(guó)是一個消費大國(guó)，是第一大鋼鐵消費國(guó)、第一大大豆消費國(guó)、第一大橡膠消費國(guó)，第二大原油進(jìn)口國(guó)。。。。。。既然我們是全球農産品(000061,股吧)、大宗商品原材料以及能(néng)源的重要進(jìn)口國(guó)，那麼(me)對(duì)全球的大宗商品價格應該有著(zhe)一定的影響，可現實是我們卻并沒(méi)有定價權，我國(guó)并沒(méi)有在市場上的地位而獲得相應的定價權，中國(guó)經(jīng)濟的發(fā)展被以美國(guó)爲主的西方國(guó)家利用了衍生品市場爲主導的大宗商品交易場所，進(jìn)行商品定價達到打壓與拖慢并剝奪發(fā)展中國(guó)家的重要舉措，制約了我國(guó)的發(fā)展。

　　從收購倫敦金屬交易所所透露出背後(hòu)的我國(guó)國(guó)家戰略，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易所，它的價格和庫存對(duì)世界範圍的有色金屬生産和銷售有著(zhe)重要的影響，在這(zhè)次收購過(guò)程中，港交所以166億港元的高價擊敗了紐約泛歐證券交易所、芝加哥商品交易所、洲際交易所，這(zhè)是我國(guó)政府通過(guò)港交所實現的一次全球商品定價權的一次争奪。我國(guó)在國(guó)際上的出手，必將(jiāng)建立起(qǐ)整體的戰略布局，中國(guó)目前迫切需要參與甚至是掌握大宗商品定價權，在此背景下，國(guó)家當前在大力整頓大宗商品市場下，會(huì)繼續大力扶持并推動國(guó)内大宗商品市場的培育與發(fā)展。但同時(shí)必將(jiāng)要求體現國(guó)家的意志，這(zhè)是國(guó)家的戰略。

　　對(duì)于大宗商品市場來說(shuō)，隻有服務于實體經(jīng)濟進(jìn)入流通需求，杜絕進(jìn)入衍生品市場，這(zhè)樣才不緻使市場出現非理性變化。

　　3）國(guó)内大宗商品交易标的面(miàn)臨規範

　　對(duì)于交易标的，涉及稀有戰略資源以及帶有金融屬性極強的交易标的將(jiāng)會(huì)有所限制，國(guó)家與地方政府不會(huì)輕易允許任何交易場所随便上線挂牌此類交易标的。

　　對(duì)于交易标的，國(guó)内各大宗商品交易場所未來必以服務實體經(jīng)濟爲導向(xiàng)，在政府的監管下，同時(shí)結合上線标的商品的流通特點、結合本地優勢商品及其市場特點，準确把握自身功能(néng)定位，形成(chéng)以上線每個省份當地優勢商品爲主的标的物，最終達到國(guó)家有效統籌管理，有序推進(jìn)大宗商品市場整體的宏觀發(fā)展與戰略布局。

　　當前的大宗商品市場标的物，你的交易場所有我也要有，大家追求的是上線品種(zhǒng)的多樣化，其目的是獲取電子盤的交易成(chéng)交量。從上市品種(zhǒng)來看，很多交易場所并不具備标的優勢。舉例：銅與PTA不是産地，不是一級市場，而二級市場的價格交易場所是不會(huì)有競争優勢的，因爲企業與個人也能(néng)拿的到，那麼(me)企業憑什麼(me)來此參與交收？

　　隻有真正的讓一些一級市場的品種(zhǒng)與交易場所鏈接，比二級市場有競争優勢，服務于市場，才有可能(néng)推動大宗商品市場的有效發(fā)展。也才能(néng)讓企業真正的實現套期保值與促進(jìn)我國(guó)物流體系的改革。舉例：南北方的煤炭價格存在很大的空間，越往南價格越貴，有些地方甚至超過(guò)1500元/噸，北方的煤炭市場相對(duì)來說(shuō)具備一級市場特點，它的成(chéng)本主要是人力成(chéng)本與運輸成(chéng)本，我們可以通過(guò)降低運輸成(chéng)本，解決倉儲困難等方法，實現上線标的的價格優勢與避險保值的作用，這(zhè)些都(dōu)是可以作爲一級市場引入的。

　　4）國(guó)家允許先進(jìn)的、創新的大宗商品交易方式

　　大宗商品交易市場當前大多數采取的是OTC模式，模仿國(guó)外，帶有金融衍生品的特點，這(zhè)并不完全符合國(guó)家的需求。現今國(guó)家對(duì)于大宗商品市場的交易方式基本采取的是：協議交易、單向(xiàng)競價交易以及由省級人民政府依法規定的其他交易方式。有理由相信國(guó)家對(duì)于大宗商品市場的戰略定位，穩定發(fā)展與掌握主動權是主基調，隻要是有利于國(guó)家發(fā)展戰略，有利于大宗商品市場發(fā)展的交易方式，政府是不會(huì)拒絕的。期望國(guó)内的專家學(xué)者與軟件開(kāi)發(fā)商，開(kāi)發(fā)出能(néng)在吸收西方市場交易的優點，結合國(guó)情，結合商貿與交易特點的創新型交易方式。

                來源：鹿頭社

  現貨交易市場的無序發(fā)展已經(jīng)走到了盡頭，大部分交易平台始終相信，這(zhè)個市場未來的發(fā)展一定是規範化的、陽光化的，也一定會(huì)受到監管層及市場的認可。随著(zhe)多地區統一登記結算體系建設的逐步建立和完善，業務内容穩步擴容，大多數人的希望終于變成(chéng)了現實。

  大宗商品現貨清算中心的推出，是大宗商品現貨市場規範發(fā)展的創新舉措。其成(chéng)立作用十分明顯：通過(guò)專業清算機構的規範化清算服務，滿足大宗商品現貨市場“交易、托管、清算、倉儲”相分離的要求，有利于進(jìn)一步規範現貨市場前、中、後(hòu)台運作架構，爲投資者的資金安全提供了良好(hǎo)的保證，也能(néng)夠爲成(chéng)立地區的交易平台的規範發(fā)展進(jìn)行約束。

  以江蘇省爲例，自2014年1月份成(chéng)立以來，江蘇交易場所登記結算有限公司已運行兩(liǎng)年有餘。截至目前，江蘇省交易場所納入統一結算體系的結算單位有16家，合作銀行有15家，交易場所有27家。其在全國(guó)率先實現了投資者交易、品種(zhǒng)、合約等集中統一監管的體系。多家該地區的交易平台在對(duì)外進(jìn)行業務推廣時(shí)，以投資資金在省級監管層面(miàn)統一登記結算而自豪，爲的是進(jìn)一步提升平台的公信力，赢得投資者的認可。

  上海清算所則以建成(chéng)一個“規範化、市場化和國(guó)際化”的清算服務機構爲目标，在積極落實金融服務實體經(jīng)濟的本質要求的同時(shí)，同步推進(jìn)中央對(duì)手清算與登記托管結算業務，業務範圍廣泛對(duì)接我國(guó)債券市場、外彙市場、利率和彙率金融衍生品市場、航運及大宗商品等創新金融衍生品市場等，積極爲金融市場與實體經(jīng)濟提供相關服務，從根本上杜絕違規行爲的出現，有效保障投資者的利益。

  青島也緊随其後(hòu)，在2016年年初就(jiù)成(chéng)立青島場外市場清算中心。其正式運營後(hòu)，可實現交易場所交易體系中登記、交易、清算三項業務的分離，交易所將(jiāng)可隻專注于提供交易平台服務，會(huì)員單位將(jiāng)專注做好(hǎo)投資者服務工作，所有的登記開(kāi)戶、交易監控、資金清算都(dōu)將(jiāng)通過(guò)青島場外市場清算中心完成(chéng)。另外，清算中心的業務經(jīng)營獨立于各個交易所，在利益分配和市場發(fā)展上都(dōu)可以和交易所共同發(fā)展、相互監督，有利于促進(jìn)交易市場的健康發(fā)展。

  有專家指出，現貨交易市場應當突出服務實體經(jīng)濟的重要性，才能(néng)夠實現其存在的價值，因此，業内需要從以下幾個方面(miàn)進(jìn)行思考：

  一是提升區域商品市場的流動性。我國(guó)商品市場的分布相對(duì)不均勻，各地方市場的商品屬性較爲集中，例如資源型的煤炭等，主要集中在西部和東北部，農産品集中在東北部和南部，地方交易市場的發(fā)展應當根據特征，實施區域性創新機制，充分提升區域商品市場的流動性。

  二是發(fā)揮價格主導作用。在提升商品市場流動性的基礎上，應當考慮如何取得市場定價權，要把所屬區域的商品價格定取和發(fā)現功能(néng)發(fā)揮出來，做好(hǎo)市場價格的風向(xiàng)标，要積極向(xiàng)實體企業靠攏，爲企業的發(fā)展出謀獻策。

  三是尋求可持續性發(fā)展模式，杜絕平台的投機倒把行爲。“賭場式”的經(jīng)營模式已不再适應當前的發(fā)展，一方面(miàn)是監管層的嚴厲打擊，另一方面(miàn)，爲市場帶來的消極作用也較大，嚴重影響了市場的良好(hǎo)信譽；行業應當互相監督，互相督促市場合規發(fā)展。

  四是加大市場創新能(néng)力。加大市場和平台的創新服務能(néng)力，前提是要建立在合規的基礎上，不能(néng)夠不顧監管要求随意創新，要向(xiàng)證券、期貨市場借鑒學(xué)習，將(jiāng)好(hǎo)的創新模式和機制運用起(qǐ)來，要樹立良好(hǎo)的發(fā)展理念。

相信在未來，清算中心定能(néng)獨立進(jìn)行商品交易清算業務，實現交易、資金存管、結算環節的嚴格分離，有效把控交易風險，并承擔規範發(fā)展場外市場、服務實體經(jīng)濟的社會(huì)責任。作爲聯系政府監管部門和要素市場的紐帶和橋梁，清算中心有責任也有義務協助政府監督監管政策在市場層面(miàn)的落地實施，完成(chéng)企業價值和社會(huì)價值的共同發(fā)展。

  來源：鹿頭社

  随著(zhe)東盟沉香片（惠安系）交易品種(zhǒng)、首個咖啡交易品種(zhǒng)上市，現貨交易所進(jìn)入了新一輪創新周期。與此前交易場所上市的新品種(zhǒng)同質化現象嚴重，紮堆個别品種(zhǒng)不同，随著(zhe)競争激烈，各地細則出台，監管升級，現貨交易場所設立門檻紛紛提高，上市的創新品種(zhǒng)出現明顯分化，一些交易場所開(kāi)始結合當地實體經(jīng)濟開(kāi)發(fā)上市品種(zhǒng)，尋求差異化。

　　國(guó)内現貨交易場所近日上新不斷。

　　2016年5月17日南甯（中國(guó)-東盟）商品交易所官網發(fā)布發(fā)售業務新品種(zhǒng)挂牌上市申購公告，于2016年5月18日推出東盟沉香片（惠安系）交易品種(zhǒng)。而在不久前的5月14日，南甯（中國(guó)—東盟）商品交易所現貨競價模式推出活牛品種(zhǒng)。5月16日，青島彙海鳴鑼，上市挂牌咖啡，青島彙海成(chéng)爲國(guó)内首家將(jiāng)咖啡作爲交易品種(zhǒng)的大宗商品現貨交易所。

　　現貨交易場所的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了新的階段。

　　“存貨”有取舍

　　中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(cháng)劉心田在接受《國(guó)際金融報》記者采訪時(shí)表示：“2011年11月24日，國(guó)務院正式發(fā)布《關于清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》(38号文)，集中清理整頓交易所至今已經(jīng)四年有餘，從建立清理整頓各類交易場所部際聯席會(huì)議制度，到明确中央、地方職責分工。2014年開(kāi)始，各地方逐步出台管理細則，清理整頓落到實處。目前，大多數省市已經(jīng)清理整頓完畢，報出了交易場所清單。”

　　2016年5月19日，北京金融局官網顯示，北京要素市場共有47家。5月13日，黑龍江省商務廳官網發(fā)布黑龍江省各類交易場所備案信息公示表，在冊共25家交易所，其中包括16家通過(guò)國(guó)家清理整頓檢查驗收保留的交易場所以及9家2015年以來新設立的交易場所。

　　“至此，現貨交易場所的發(fā)展已經(jīng)翻開(kāi)了新篇章，自然也就(jiù)出現了新品種(zhǒng)上市潮。”劉心田表示。

　　不過(guò)，記者發(fā)現在新品種(zhǒng)推出的同時(shí)，也有交易場所暫停了現有品種(zhǒng)。

　　2016年4月29日杭州叁點零易貨交易所官網發(fā)布關于産品調整的通知，暫停杭交油A和杭交油B系列産品的試運行。自5月4日開(kāi)市起(qǐ)，暫停開(kāi)立新倉，5月13日之前自行平倉。杭州叁點零易貨交易所給出的理由是優化産品結構。

　　“這(zhè)可能(néng)是爲了迎合當地監管要求，各地監管細則不同，部分省市對(duì)現貨交易場所上市品種(zhǒng)的杠杆水平做了要求，舊有品種(zhǒng)需要調整到符合規定。”華南一家交易所風控人員鄭鵬告訴記者。

　　此前2月25日，廈門石油交易中心也發(fā)布關于海峽油合約停止開(kāi)新戶的通知。通知稱，2月29日起(qǐ)，海峽油100桶、海峽油300桶及海峽油500桶合約履約保證金由原來的7%上調至10%，屆時(shí)交易商原有訂貨保證金將(jiāng)一并提高；2月29日起(qǐ)，停止開(kāi)立新戶。

　　此外，監管層也會(huì)平衡場内交易所利益。

　　浙江省《交易場所監管工作指引》就(jiù)規定，交易的産品既要體現服務實體經(jīng)濟的要求，又要具備适合交易的特性，并要依程序報監管部門審核備案。指引特别強調，根據浙政辦發(fā)〔2013〕55号文件第十三條第三款規定，將(jiāng)新設貴金屬交易尤其是白銀交易品種(zhǒng)，納入須經(jīng)所在地監管部門或省有關行業主管部門初審後(hòu)，逐級報省金融辦核準的事(shì)項。未經(jīng)省金融辦核準，各交易場所不得新設貴金屬交易尤其是白銀交易品種(zhǒng)。

　　“新款”接地氣

　　“以前交易場所上市新品種(zhǒng)同質化現象嚴重，紮堆個别品種(zhǒng)，市場藍海變爲紅海，随著(zhe)競争激烈，各地細則出台，監管升級，現貨交易場所設立門檻紛紛提高，上市品種(zhǒng)交易杠杆下降後(hòu)，現貨交易所必須用心選擇上市品種(zhǒng)。上市品種(zhǒng)已經(jīng)出現分化，一些交易場所開(kāi)始結合當地實體經(jīng)濟開(kāi)發(fā)上市品種(zhǒng)，尋求差異化。”劉心田表示。

　　記者也發(fā)現，在各地監管部門，對(duì)于現貨交易場所的上市品種(zhǒng)，也有引導。

　　如5月13日黑龍江省人民政府官網印發(fā)關于推進(jìn)電子商務健康快速發(fā)展的指導意見就(jiù)指出，鼓勵大宗商品交易中心發(fā)展電子商務。規範、發(fā)展千億元以上規模大宗商品電子交易市場，支持擴大交易品種(zhǒng)範圍，建設俄羅斯木材、煤炭、石油等領域商品交易平台，保持木材、煤炭、石油等資源在國(guó)内的優勢地位，建立大宗農産品交易中心，逐步形成(chéng)我省農産品價格指數機制，增強定價話語權。5月9日福建省人民政府辦公廳官網發(fā)布福建省“十三五”金融業發(fā)展專項規劃的通知，規劃提出穩妥發(fā)展各類交易場所。按照“重點支持、風險可控”的原則嚴格交易場所市場準入，支持在福建自貿試驗區或産業集聚區建設具有産業支撐的專業大宗商品交易中心，開(kāi)展海洋漁業、林業、茶葉、石化、紡織化纖等産業的大宗商品貨物、倉單的現貨交易、中遠期交易，提高相關商品的市場定價權。4月8日，内蒙古自治區人民政府辦公廳印發(fā)2016年金融支持全區經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展融資工作方案，方案提出支持馬鈴薯、玉米、雜糧、牛羊肉、羊絨、鐵合金等我區優勢産業建立要素市場，開(kāi)展現貨交易。3月31日，新疆大宗商品和權益類交易場所設立審核實施意見（試行）發(fā)布。根據這(zhè)份意見，在新疆設立商品類交易場所注冊資本不低于3000萬元，注冊資本必須爲實繳資本；設立涉及棉花、紅棗、煤炭、石油、電解鋁、PVC（聚氯乙烯）等規模大、全國(guó)占比高的自治區重要商品的交易場所實收注冊資本不低于5000萬元。

　　不過(guò)，令劉心田擔憂的是，也有交易場所上市品種(zhǒng)選擇了一些難以定價的品種(zhǒng)，如郵币卡品種(zhǒng)。

　　記者觀察到，南方一家商品交易所錢币郵票交易中心僅五月已有多個郵币卡品種(zhǒng)連續漲停，連續三天漲停後(hòu)，該中心也隻是對(duì)漲停品種(zhǒng)在下一個交易日開(kāi)市起(qǐ)停牌1小時(shí)。

　　“這(zhè)種(zhǒng)現象值得警惕，有可能(néng)出現過(guò)度投機。”劉心田指出，“地方政府還(hái)是應該對(duì)現貨交易場所進(jìn)行引導，鼓勵上市對(duì)接實體産業的品種(zhǒng)。不過(guò)在我們調研中發(fā)現，目前交易場所門檻提高了，交易成(chéng)本上升了，但是扶持政策較少，僅靠交易場所自身有時(shí)心有餘而力不足，不少交易場所希望獲得更多政策扶持，更好(hǎo)地服務實體産業。”

來源：國(guó)際金融報